去年11月份，中國最大的樓宇廣告商分眾被做空機構渾水公司折騰得狼狽不堪。11月21日，做空機構渾水研究發表了對分眾不利的研究報告，將分眾傳媒的股票定為“強烈賣出”。當日受此影響，分眾傳媒股價收盤大跌近40%，損失慘重。經過一段時間修復，分眾股價慢慢接近原先位置，誰知渾水今年1月6日又發質疑報告，稱分眾傳媒一樁人參種植園收購交易存疑。昨天，分眾發佈公告稱，渾水報告毫無根據，此次收購只是為了合理規避稅收，與其所稱的財務造假無關。

　　收購目的是享稅收優惠

　　受渾水獵殺影響，分眾傳媒股價上週五收盤下跌5.43%，報18.63美元。渾水公司在盤中發佈質疑報告，稱分眾傳媒一樁人參種植園收購交易財務存疑。

　　渾水稱，該種植園位於中俄朝三國邊界附近，向分眾出售種植園的多位股東中至少包括一位分眾僱員，而這些股東從購買種植園到轉賣給分眾只有短短5個月。此種植園似乎沒有經營活動，但最近公佈的營收卻有150萬美元，凈利潤率48.9%。渾水因此質疑種植園是否與財務違規行為存在關聯。渾水還稱，希望分眾獨立審計師行德勤對本次收購是否合規進行審查，同時還希望德勤審查渾水已發現的其他一系列事務。

　　昨天，商報記者致電分眾傳媒副總裁嵇海榮，他告訴記者：“渾水説法完全不符合事實。吉林分眾之所以收購這家公司，就因為它在老少邊窮地區，可以説是一個殼公司，收購的目的是為了享受稅收優惠。”

　　據了解，各地政府都會出臺一些相關優惠政策，企業為了享受稅收優惠和補貼進行的調整被稱為“合理避稅”。“在很多地區，我們成立一個新的公司來享受優惠政策。但是吉林這個地方優惠政策已經截止。我們就通過收購的方式來運作。”嵇海榮進一步解釋道，“由這個公司來銷售LCD廣告，可享受當地兩年的特殊所得稅優惠。”

　　分眾正收集起訴證據

　　渾水很顯然是在緊緊“咬”住分眾。對此，嵇海榮表示非常無奈：“正規的調研公司和分析師在發佈報告前會和我們溝通。渾水公司從來沒有和我們正面接觸，完全是臆斷。”

　　去年，分眾遭到渾水做空時，分眾CEO江南春稱“會請美國律師研究渾水報告中違法的內容，以及這個違法事件發生之前的重大空頭行為，看看是否涉嫌市場操縱。如果美國律師認為這件事情本身觸犯了美國法律，我們一定會訴訟到底。”截至目前，分眾是否已經提起訴訟了呢？對此，嵇海榮回應稱，“我們必須要找到其惡意做空市場的證據。比如是否操縱市場，或者涉及泄漏報告等重要信息，但這並不是一件容易的事情。所以目前仍然處於蒐集證據的階段。”

　　i美股分析師李雪認為，訴訟渾水比較困難。“做空機構在美國市場上是很常見的，除非你有充分證據證明他做空行為是惡意的，才能進行法律懲罰。但要證明惡意非常困難，頂多只能説是數據不充分、計算方法有誤，或者對被做空企業的業務理解不夠深入。”李雪表示。

　　北京市盛峰律師事務所主任律師于國富對記者説，要避免做空，國內在美上市企業就需要熟悉和利用美國證券市場遊戲規則。他稱，分眾傳媒和渾水雙方都要拿出有力證據，如果渾水沒有充分的證據證明自己，則會面臨商業詆毀和操縱股價兩方面的法律責任。