最新觀點：新年頭兩個交易日，醫藥股以急跌的形式展開行情，兩天下跌7%。我們認為這種跌幅已經超出基本面的合理情況，部分個股出現了過度下跌的跡象。對於超跌個股，我們明確建議買入。

　　主要依據：（1）行業估值情況。靜態24 倍估值、10 幾倍估值個股普遍出現、35%比例個股估值低於2008年，這些數字詳細解釋見正文。我們認為行業的估值整體下調已經給部分個股帶來了超跌機會。（ 2）對未來盈利預期的情況。2012 年行業政策不確定性很高，但投資者已經給予較多考慮，這一點與2011 年初的情況完全不同。在年度策略裏我們的情景假設模型下，我們預測行業2012 年利潤有20%以上的增長，這個增速與目前的估值是匹配的，匹配狀況甚至好于2009、2010 年。因此，如果能確定超過這個增速的個股，其投資機會也非常確定。

　　市場判斷：最近板塊急跌，反應的是板塊相對估值較高的風險；但板塊與自己歷史比的估值已經下調至合理；部分個股已經出現超跌跡象，優秀高估值公司也在進行估值回歸，機會即將出現。

　　看好什麼？明確看好進入底部有安全邊際的個股。華潤三九、康美藥業、海正藥業、華蘭生物。

　　再多一點的話，我們看好中藥降成本（白藥、昆藥、江中）、醫療服務（迪安、愛爾、開元）、新藥（恒瑞、萊美、恩華、華東）。（國金證券研究所）