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市場難預測,卻年年都要測。新年伊始,每年都要為股市指點江山的那些“金手指”、“算命先生”、“軍師”、“謀士”們,已集體完成了對2012年A股走勢的預測。
最低1680,最高3800
在這個漫長而又寒冷的冬天裏,各大券商的A股“診斷書”看上去並不樂觀。以3000點為界,2012年看高到3000點的券商僅有區區幾家,多數券商認可的點位是2200點至3000點。最樂觀的西南證券,將2012年內的高點估計在3500點至3800點,而在3800點之上,竟無人“接招”。
分析師們的悲觀並未空穴來風。在今年剛剛過去的幾個交易日,A股走勢確實比2011年還要糟糕。陣陣“跌”聲中,上證綜指已悄然滑落至2200點下方,這可是券商們今年普遍預測的最低點。再往下走,中金公司豈不要“夢想成真”?中金説,今年市場的極端點位可以達到1680點!
歷史證明預測基本不靠譜
是不是很冷,很恐怖?不過,如果你將各大券商們這兩年的策略報告對比著去看,心情就會好很多。由於版面有限,我們的B2、B3版僅僅承載了15家券商連續兩年的市場預測,但看過之後你會發現,原來券商們對來年的預測基本不靠譜。
安信證券首席經濟學家高善文曾這樣描述賣方分析師:“綜觀中國歷史,可以正確預言未來大勢的謀士鳳毛麟角。所以,絕大多數分析師都無法持續準確地預言趨勢,這是現實情況。”在他看來,賣方分析師的角色是“分析局面、判斷趨勢、為人設謀”;買方投資者的角色則是“察言納諫、採取行動、面對結果”。
看重邏輯別在意結果
“股神”巴菲特被公推為價值投資理念的化身,但他老人家也公開地認為,短期股價波動難以預測。對於券商報告,一位基金經理的話很有代表性:“看重報告的信息和分析邏輯,並不在意結果。”但更多的市場人士卻認為,對券商策略報告應持逆向思維原則去看,即如果所有預測一致,那麼有可能會出現反向結果;如果券商觀點分歧較大,那麼市場往往會延續現在已有的趨勢運行下去。股市測不準原則就是這樣的神奇。
現實很複雜。在一年的時間裏,市場隨時都有可能發生變化。就像2011年,幾乎沒有券商認為下半年會很差,但“很差”的奇跡就是發生了。2012年也是一樣,一旦市場有諸多變量超出預期,幾乎所有的券商都有可能推翻之前的策略。因此,預測市場這件事,分析師們能做的僅僅是“把脈”,而對各種“噪音”或是“價值”做出最終判斷和決策的,還得靠投資者自己。