昨日滬綜指先抑後揚，盤中再創2132.63點的階段新低，之後展開反彈。小盤股延續了此前兩個交易日的大幅殺跌，尾盤企穩回升。本週權重股企穩、小盤股殺跌的走勢令創業板和中小板的估值迅速回落，大小盤估值溢價本週大幅下降，全部A股流通市值繼續下降。

　　按照TTM整體法，剔除負值，全部A股和滬深300的市盈率已經降至12.02倍和10.21倍；中小板和創業板的市盈率更是出現明顯下降，分別為24.12倍和32.92倍。

　　近期權重股護盤、小盤股殺跌的“二八”分化格局，令大小盤股的估值溢價直線下降。申萬小盤指數相對大盤指數的市盈率溢價從2011年11月25日的183.25%快速下降至2012年1月5日的131.00%，昨日更是跌破130%關口，收報129.93%。與歷史相比，低於130%的估值溢價處於2010年以來的低位，但依然處於2001年以來的相對高位。

　　本週三個交易日滬綜指累計下跌1.64%，深成指累計下跌3.19%。據Wind資訊統計，伴隨市場的下跌，總市值和A股流通市值分別由2011年12月30日的24.93萬億元和16.36萬億元下降至2011年1月6日的24.34萬億元和15.99萬億元。

　　分析人士指出，經濟下行的背景和悲觀的市場情緒，令高估值的小盤股成為“高危群體”，資金撤離導火線的拉響，令恐慌情緒迅速蔓延，小盤股持續殺跌，這對市場人氣也造成顯著衝擊，滬綜指再創新低。近期大小盤估值溢價的快速下降，意味著階段殺跌動能大幅釋放，小盤股估值風險明顯回落；不過，如果市場情緒持續悲觀，不排除小盤股繼續“擠泡”，畢竟大小盤估值溢價依然具備下降空間。而市場情緒能否逆轉，在很大程度上取決於政策層面能否出臺重大利好。（本報記者 李波）