國信證券1月6日發佈研報稱，展望2012年，有兩個判斷，一個是通脹回落，第二個是經濟增速的回落。通脹和需求回落，政策會向松的方向微調，整體看資金面的緊張程度會有所放鬆，有利於股市。

　　國信證券認為，從大類資産配置來看，股票的吸引力提高。首先，從市場本身看，滬深300的估值是10倍多，並創出新低。其次，從投資時鐘看，經濟週期處於類“滯脹”後階段，換句話説中國經濟處於通脹和經濟回落過程中，歐洲處於衰退的中期，美日等處於衰退的末期，這個過程可減少現金(久期較短的資産)頭寸，逐步配置於債市和股市，並傾向久期長一些的資産。再次，隨著各類資産價格的回歸，其他資産(如黃金、藝術品)等吸引力下降，低估值股市有相對吸引力。

　　對於近期的市場，稍顯樂觀和維持看好春節後股市的判斷。這是基於管理層的信心和維護、産業資本的出擊，以及一季度信貸投放決定。市場操作上，國信證券認為出現下跌就可低吸，因為産業資本進入是對投資價值的認可，建議投資者關注前期調整幅度大有估值優勢和確定性板塊:一是關注具有估值優勢的房地産板塊和金融板塊，二是經濟下行繼續關注與投資相關的電力設備、高鐵相關的機械設備等中游行業，三是看好成本回落下的大眾消費品和輕工板塊，以及看好PPI回落和政策推動下的TMT板塊等。主題關注一號文件相關的農業板塊。

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