國信證券1月5日發佈研報稱，2011年12月旅遊板塊隨大盤共振且小幅跑輸大盤，符合此前預期。回調中，旅遊板塊動態估值水平也有所下降。截至12月底，該機構計算的旅遊重點公司2011年動態PE算術均值28.7倍；而根據wind一致預期計算的旅遊板塊2011年動態估值30.1倍，重點公司整體動態估值29.4倍。根據該機構2012年行業策略觀點，雖然2012年宏觀經濟增速預期有所下滑，但中國旅遊業在無突發事件前提下預期仍將保持穩定較快增長，而且預期在擴內需背景下行業也將迎來更多的政策利好。旅遊板塊成長性特徵將日益強化。根據wind一致預期，2012年重點公司整體動態PE僅22.7倍，處於歷史低位。每年一季度在估值基準切換以及政策利好推動下，旅遊板塊較大概率跑贏大盤。

　　國信證券對12月份旅遊板塊適度回調之後的2012年一季度板塊行情持謹慎樂觀態度。建議可繼續穩健配置重點個股。下階段個股推薦排序：中國國旅、峨眉山A、麗江旅遊、湘鄂情、中青旅、ST張家界、三特索道、宋城股份、黃山旅遊、錦江股份、首旅股份。

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