英國《金融時報》 漢妮-桑德爾 香港報道

　　一些證券業官員和基金經理表示，中國即將公佈一系列措施，扶持國內新生的融券賣空行業，以增大中國資本市場的深度。

　　中國政府最早將在本季度建立一家新機構，名為“中央證券借貸交易所”(Centralised Securities Lending Exchange, CSLE)，為融券賣空提供便利。市場監管者中國證監會(CSRC)將是該機構的最大股東。有關方面是在去年開始醞釀建立這個機構的。

　　賣空者出售借入的股票，寄望于稍後以更低價格購入相同的證券，並將其返還出借者，並由此獲利。

　　這種操作已在某些市場受到限制，理由是它可能加劇波動，而中國政府對融券交易的推出和發展保留了控制。這種操作的捍衛者稱，它有助於提高流動性，並且為願意出借證券的股東提供了收入。

　　中國在2010年允許進行融券交易，但推動其使用的努力受到阻礙，原因是可供合格資産管理機構借入的股票數量有限。

　　CSLE的其他股東將包括上海和深圳證交所，以及一些券商和其它金融機構。目前尚不清楚哪些公司將參與其中，但在2010年初，只有6家機構獲准進行融資融券交易。2010年底，只有25家券商獲准提供更齊全的一級服務。

　　新的中央證券借貸交易所將向有意借入股票的中國境內合格基金經理提供股票，並收取費用。它將從中國境內的機構（包括銀行、保險公司和基金管理公司）得到相關股票。

　　目前，合格基金經理只能借入券商擁有的股票。雙方均須達到較高的資産要求，這抑制了此類活動。融資交易也處於欠發達狀態，只有285隻股票獲准進行融資交易。

　　各證券公司相信，北京方面的舉措將推動對衝基金行業的發展。中國的對衝基金行業被監管較少的“陽光基金”主導，這些面向富裕人士的基金，是中國最接近對衝基金的事物。根據中國證券業協會(Securities Association of China)的數據，2010年底有400隻此類基金。

　　據中國券商高管介紹，出臺新措施的時機，可能也受到中國證監會近期高層人事變動的影響。在這場變動中，中國建設銀行(CCB)前董事長郭樹清成為中國證監會新任主席。

　　一些資産管理機構表示，出臺這些新規則的前景，正是中國股市在2011年躋身於全球表現最糟糕股市行列的原因之一，上證綜指去年全年下跌近22%。

　　譯者/和風