銀行貸款難，不少中小企業轉而發行短融券融資。據統計，今年尚未過完，企業發行的短融券金額已經超過去年全年發行量的近5成。而在融資成本方面，8%以上的票面利率已經屢見不鮮，甚至遠高於5年期以上貸款利率。

　　不過，高利率融資勢必大舉吞噬明年公司利潤空間，影響企業的生存發展。

　　據同花順數據統計，從今年年初至今，已經發行的短融券規模達到9732億元，較去年全年規模超出近50%。另一方面，今年短融券的票面利率也出現了大幅提升。數據顯示，截至昨日，短融券的平均票面利率達到了5.07%，而去年短融券的票面利率僅為3%。

　　不少公司發行短融券的利率之高更讓人瞠目。10月~11月，星星集團有限公司、騰達建設、華南橡膠輪胎有限公司等六家公司發行的短融券票面利率達到8.98%，如果計算承銷費用等雜費在內，由於短融券的期限一般是一年以內，這意味著一年的融資利率就達到9%以上。而目前5年期以上貸款基準利率也才7.05%。

　　大部分利潤用來付息

　　對此，宏源證券固定收益部首席分析師範為認為，造成企業短期融資券票面利率不斷走高的原因有二：一是今年以來整個貨幣市場的利率走高，二是民營企業等評級相對較低的發行主體加入，拉高了短融券的平均利率。

　　如此之高的利率，勢必吞噬明年公司利潤空間，為何企業依然選擇發行短期融資券？“還是因為從銀行貸款難度加大，而且銀行貸款利率都有所上浮，或者用票據代替現金放貸。”范為説。

　　數據顯示，已經發行短期融資券的公司明年合計將付息489.35億元，最終將給企業明年的利潤埋下“業績地雷”。

　　比如，本月發行短融券的碧水源(300070)募集資金5.5億元，票面利率為8.15%，到期要償還5.5億元本金和4482.5萬元利息，而碧水源今年前三季度凈利潤總額為8069.9萬元，一筆短期融資券的應付利息就可能相當於其將近半年的盈利額。

　　“大部分利潤都用來付息了，肯定會影響到企業生産積極性。”范為説，“不過，明年貨幣政策基調應該會稍微寬鬆一些，企業的融資難度也會有所下降，短期融資券的平均票面利率預計會下降。”

　　名詞解釋

　　短期融資券，簡稱短融券，是指在銀行間債券市場發行和交易並約定在一定期限內(365天以內)還本付息的有價證券，其發行對象為銀行間市場機構投資者，包括銀行、證券、保險、基金、信用社、財務公司及部分企業。