上周，油價和化工品總體維持穩定，個別産品如MDI因廠家聯合限産提價，維持強勢，化肥價格整體因疲軟需求維持下行趨勢。一般而言，1季度是基礎化工品的需求淡季，即使春節過後出現補庫存情況，我們認為對産品價格推動有限，子行業僅有尿素、農藥（含中間體）等1季度將迎來傳統旺季，但從目前農産品價格整體回調，農民種植積極性下降的情況來看，目前還很難説該板塊會有超額的收益。

　　回顧2011年，A股市場“坑深雷多”，我們堅持精選個股和波段操作的原則，自11年5月構建化工投資組合以來，累計收益率超越滬深300指數10%，超越化工指數18%，取得了較好的實戰效果。儘管目前我們依然對基礎化工板塊維持謹慎，但我們相信樂觀是戰略性的，謹慎是戰術性的，2012年將是充滿機會與挑戰的一年。

　　回到個股策略上，因近期市場恐慌性殺跌，個股已逐漸進入估值安全區域。此時，繼續恐懼是沒有必要的，超跌的個股也會價值回歸，建議逢低積極關注估值低，業績確定性強的個股，比如：浙江龍盛、東華科技、聯化科技、寶通帶業、海利得、久聯發展等。另外，近期增發或大股東增持的個股，如湖北宜化、廣匯股份、三友化工等，在市場多空博弈背景下可獲得一定的相對收益。（光大證券研究所）