昨大盤高開低走，盤中利空消息使市場人氣遭受重挫，儘管“兩桶油”表現較好，但個股的普跌，特別是創業板與中小板的大幅下挫，還是拖累大盤走出“穿頭破腳”的走勢。從技術上看，今大盤開盤將慣性下挫，正如我們所預期那樣，節後市場資金面狀況有所改善。在經過去年年末銀行存貸比考核導致資金價格瘋狂上漲之後，昨銀行間隔夜、1 周、2 周同業拆借利率分別暴跌150、230、182 個基點；今央行繼續暫停三個月期央票，本週央行有望在公開市場釋放資金510 億。央行暫停央票發行雖與對衝今銀行補繳存準金有一定關係，但還是反映出央行有意在春節前保持一定流動性，以緩解市場資金壓力，春節前再度調準依舊是大概率事件。昨浦發銀行發佈業績快報，其去年凈利潤同比增長42%，EPS 為1.46，我們預計2011 年股份制上市銀行整體業績增速在30—40%，浦發銀行業績快報將激發市場對銀行板塊業績預期，有助於抑制大盤進一步下挫空間。但歐債危機依舊懸而未決，昨西班牙國債收益率攀升，風險厭惡使美元走強，這將困擾與之負相關性的A 股市場走勢。多空交織，今大盤有望窄幅震蕩，個股因估值與價格因素而分化。操作上，輕倉者把握季節性因素與業績預期給個股帶來的投資機會為主，逢低關注商貿零售、旅遊、金融及藍籌股，回避ST 及高估值股；重倉者可繼續觀望。（方正證券研究中心）