熊凱

　　“對於經營規範的上市公司來説，對外擔保是一件很慎重的事情，尤其是違規擔保，一般來講，除了死豬不怕開水燙的ST公司，正常的上市公司是不會去碰的。”1月4日，一位中小板上市公司高管對本報記者表示。

　　但是，企業資金鏈緊張貫穿2011年的背景下，上市公司擔保亂象瘋狂滋長。

　　這邊，以深國商(000056.SZ)為代表的地産上市公司，在嚴厲的房地産調控政策之下，對旗下地産子公司的擔保愈演愈烈，擔保總額佔凈資産比例之高令人咋舌；那邊，以ST海龍(000677.SZ)為典型的“爛公司”，公司治理結構失靈，大量違規擔保浮出水面，且頗有不懼監管之勢，屢屢頂風作案。

　　據同花順ifind數據統計，從已披露的數據看，全部A股上市公司中，2011年對外擔保額佔凈資産比例最高的是深國商，其對外擔保總額佔凈資産比例達3911%，冠絕A股。

　　緊隨其後的是因違規擔保“帶帽”的ST海龍，其對外擔保總額佔凈資産比例達1106%，“勇奪”亞軍。季軍則是來自福建的建發股份(600153.SH)，該比例亦達600%。

　　上述高管表示，作為特殊的融資方式，上市公司對外擔保一般都極為謹慎，至於違規擔保，“和大股東佔款的問題一樣，這樣做就是在挑戰監管層底線。”

　　“瘋狂”的擔保

　　深圳證券信息公司數據中心提供的數據顯示，2011年共840家上市公司披露擔保事項，合計提供擔保8978.8億元，這些上市公司合計凈資産26088.9億元，擔保額佔比34%。比2010年809家上市公司披露的7061.8億元擔保金額增長27%。

　　平均數字或許掩蓋了熱衷於擔保的上市公司的“瘋狂”。

　　據同花順ifind數據統計，全部A股上市公司，擔保額佔凈資産之比超過100%的公司達42家，換句話説，42家公司對外擔保總額超過其凈資産，如果把該比例降低到50%，超過這一標準的上市公司數字將是130家，而50%的擔保額佔比，正是2003年證監會關於上市公司對外擔保規定的上限。

　　排名擔保額佔凈資産比例前十企業中，最高的是深國商，最低的則是天津松江(600225.SH)，分別為3911%、189%，均是為旗下地産公司輸血所致。

　　840上市公司擔保近9000億 深國商擔保額為凈資産39倍

　　2011年，負債纍纍的深國商仍為子公司提供擔保不遺餘力。截至當年底，深國商只有兩筆擔保，都是針對其控股子公司深圳融發投資，擔保金額高達15億元。

　　深國商2010年報顯示，融發投資主業為經營房地産，主要資産是晶島項目，仍處於投入期，尚未産生收益。其總資産15.19億元，負債高達20.14億元，資産負債率達132.59%。

　　為其提供高達15億元的擔保後，對外擔保金額佔到最新一期凈資産的3911%，深國商由此成為A股擔保之最。

　　違規亂象

　　無論如何，深國商之類的上市公司因地産業務需要輸血而進行的鉅額擔保始終是公開操作，相比之下，暗地裏私自擔保不予披露的上市公司則要惡劣得多。

　　因違規擔保而被帶上ST“帽子”，ST海龍算得上A股一景。

　　2011年9月5日，山東海龍被實行其他特別處理，股票簡稱變更為“ST海龍”，原因則係違規對外擔保達5.23億元。

　　2012年1月4日，ST海龍披露關於違規擔保情況的專項審核報告，報告顯示，2010年至2011年上半年總計5.23億元的違規擔保情形，已全部解除。

　　遺憾的是，ST海龍同時公佈兩筆涉及金額3200萬元的違規擔保，而其簽署日期正是公司因違規擔保“帶帽”的2011年9月份，可謂“頂風作案”。

　　這使得其違規擔保的風險再度迷離。

　　“查出來的違規擔保事項肯定已經全部披露。”1月4日，ST海龍一位高管向本報記者表示，公司正處於和中國恒天集團重組的敏感期，除公告外無可奉告。

　　公告顯示，上述兩筆違規擔保，係ST海龍子公司“私自簽署”，有鋻於此，“公司及時履行信息披露義務並將山東海龍博萊特化纖有限責任公司負責人、財務經理調離原工作崗位。為杜絕類似事項的再次發生，公司將全部控股子公司印鑒收回、統一管理。”

　　“除海龍內部之亂可以解釋外，這件事還凸顯設立子公司的風險，我們對於設立子公司就非常謹慎。”4日，與ST海龍同城的一家上市公司高管表示。

　　目前，ST海龍及相關當事人均被深交所公開譴責。

　　除“明目張膽”的違規擔保外，2011年上市公司鉅額擔保頻現逾期，風險不可不察。

　　2011年5月，太工天成(600392.SH)披露對外擔保狀況顯示，公司對外擔保9300萬元，全部處於逾期狀態，且大部分金額均指向同一對象，風險集中。

　　6月，山東的勝利股份(000407.SZ)曝出違規提供鉅額逾期擔保案，公司在2010年年報中披露，其對子公司勝邦綠野提供2.3億元擔保額度，其中1.4億元的擔保額度已過有效期，但公司未補充履行相關審議及信息披露程序。

　　“違規擔保一旦出現問題，最終風險都是上市公司買單，投資者不可不察，出現這樣問題的公司，治理結構和內部控制制度的問題必然不小。”一位投行人士對本報記者如是説。