雖然在前一日有外圍市場行情集體走高的利好刺激，但A股市場新年首個交易日高開低走，讓市場樂觀預期落空。對此，一些基金經理認為，在政策真正放鬆之前，市場將維持底部震蕩的走勢，中小市值股票未來可能隨年報業績披露而進一步分化。

　　顯然在政策真正放鬆之前，基金經理即便願意嘗試介入一些優質低估品種，也不可能貿然大舉加倉。新年首個交易日高開低走，大盤再度跌逾1.3%，無疑與基金經理的觀望態度有密切關係。深圳一家合資基金公司人士認為，此前機構大多預期元旦期間可能推出降低存準率的利好，但由於消息落空，這使觀望情緒再度主導了市場。

　　南方基金昨日表示，市場普遍憧憬2012年行情能有所好轉，從目前情況來看，市場估值雖然已在歷史底部，但是在經濟和企業利潤持續下降的環境下，政策依然是目前主導市場的重要因素。短期來看，在政策真正放鬆之前，預計市場將維持底部震蕩的走勢。

　　值得關注的是，前期一度較為強勢的中小市值股票成為昨日暴跌主力軍，中小板指數跌幅高達2.65%，創業板指數跌幅超過3%，一批中小盤股在午後牢牢封于跌停板，而其中更以前期題材熱門的軟體、環保、科技股為甚。中郵核心成長基金持有的星星科技、寶盈泛沿海基金持有的永清環保、華富成長基金持有的衛寧軟體等創業板品種皆在昨日下午封于跌停板。

　　中小板、創業板指數大跌在基金公司看來或更多與流動性相關。南方基金認為，當前貨幣市場的流動性仍然偏緊，針對中小企業的定向寬鬆和政策微調的效果還沒有體現出來，經濟放緩態勢沒有顯著扭轉，政策仍需進一步放鬆。

　　市場人士認為，由於臨近年報業績披露，中小板股、創業板股未來的投資機會可能進一步分化，熱點逐漸向具有較好業績支撐的品種靠攏。以傳媒板塊為例，雖然昨日傳媒板塊普遍受挫，中文傳媒跌2.8%、出版傳媒跌3.2%、大地傳媒跌4.2%，但中小板的奧飛動漫依然強勢收漲超過4%，華商基金重倉的天舟文化昨日漲幅1.2%，景順長城基金持有的樂視網、華策影視在指數打壓下仍以紅盤報收，其中樂視網日前披露的業績快報顯示其2011年業績同比增長不低於78%，奧飛動漫此前也披露去年全年業績增長維持10%至30%間。

　　南方基金認為，自1月份開始，上市公司2011年報開始披露，目前可以關注業績超預期的個股。另外，一季度往往是信貸投放較為集中的時間，關注資金面的變化，如果流動性有較為顯著的改善，市場單邊下跌的走勢有望得到改觀。(來源：上海證券報)