在國際市場美元強勢的大背景下，上月中旬(12月15日)，人民幣對美元即期匯價在6.3738元跌停，連續12天與“跌停板”親密接觸。對於長期習慣於人民幣升值的國人來説，人民幣連續跌停無疑是前所未有的大事。

　　人民幣短期持續跌停，既有國際看空中國經濟的因素，也是在歐美債務危機的影響下，國際資金從新興市場向發達國家回流的結果，完全是市場化選擇的結果。明眼的人都知道，雖然在12月初人民幣匯率連續觸及波幅的下限，但人民幣兌美元中間值卻不斷攀上新高。所謂的人民幣兌美元匯率走勢逆轉完全是無稽之談。

　　事實上，國際上施壓人民幣升值的壓力仍有增無減。日前，美國財政部發佈報告稱，歐債危機令人民幣升值放緩擔憂加重的情況下，企業開始調整人民幣頭寸，導致人民幣匯率連續數日跌至每日交易區間的下限，中國央行外匯儲備的增長將會因此在2011年第四季度顯著放緩。報告中仍堅持強調人民幣必須加快升值。顯然，美國財政部的報告是在給中國央行打預防針。

　　分析人士認為，在歐債危機下，美元今年很可能持續走強，人民幣若兌美元大幅升值，兌其他國家貨幣升值幅度自然更大，必將重擊中國出口和就業，威脅社會甚至政治穩定。但美國總統大選今年11月舉行，民主共和兩黨為取悅民眾，爭取選票，都勢必大打中國牌，加力指摘中國操控人民幣進行不公平貿易。因此，今年中美之間在人民幣匯率問題上勢必有新一輪交鋒。

　　“十二連跌”僅是“假摔”

　　如果評選2011年的匯率大事件，人民幣貶值鐵定上榜。從去年9月開始，人民幣突然掉頭貶值。該現象最早在香港離岸市場出現，11月30日開始在岸市場人民幣兌美元連連跌停。

　　中國人民幣大學國際貨幣研究所副所長向松祚對南都記者強調，市場和普通百姓對近期人民幣匯率貶值的擔憂或者關切是過分誇大了，所謂“跌停”之説多有誤導。他分析，跌停只是觸及交易區間下限，但由於央行控制著中間價，從11月30日到12月12日，人民幣中間價匯率實際升值了290個基點。即期市場匯率則從6 .3799升值到6.3613，升值幅度達到0.3%。

　　外匯專家、前渣打銀行大中華區總裁及工銀亞洲前董事暨副總經理黃遠輝預計，新一年裏人民幣兌美元匯率雙邊波動將加強。而且，他認為，相比美國來説，中國經濟增速快，投資回報率更高，從市場角度看，從中長線看，人民幣兌美元仍有升值空間。

　　美國施壓人民幣升值會變本加厲

　　中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚接受南都記者採訪表示，人民幣單邊升值預期對中國經濟百害而無一利。但是，要警惕雙邊波動轉為急速貶值預期。“預期的急速轉變往往導致經濟的劇烈波動，所有宏觀經濟政策手足無措！”向松祚強調，央行最緊要的是穩定匯率水平，使上下波動的幅度可控，不至於過激。

　　此外，真正要擔憂的，還是美國施壓人民幣升值。“隨著全球經濟復蘇放緩，發達國家的貿易保護主義和投資保護主義日益猖獗。”向松祚接受南都記者採訪説，“美國今年仍將繼續施壓，要求人民幣匯率升值和浮動。美國的態度沒有變化，今後還會變本加厲。”

　　向松祚認為，美國的目的是以匯率升值和浮動擾亂中國的貨幣政策環境和金融穩定，削弱中國出口競爭力，製造中國經濟的泡沫化，並最終製造金融危機，以此遏制中國經濟增長。“過去幾年，美國至少部分實現了其目的。”

　　穩定匯率是上策

　　怎麼辦？向松祚認為，中國必須堅持從自己國情出發保持人民幣匯率穩定，不能大幅度升值，目前早已沒有快速升值的任何基礎和理由了，當然也不能快速大幅度貶值，為今之計，穩定匯率依然是上策。(南方都市報 www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都網)

　　“中國必須堅決回擊美國的政治壓力，沒有什麼好怕的。”向松祚説，“中國必須理直氣壯要求美國對中國開放高科技出口市場和直接投資市場。現在美國出口對中國市場依賴度越來越高。我們有許多籌碼以對美國壓力，實現雙贏和保障中國利益。”

　　隨著人民幣國際化的推進，向松祚預計，人民幣將實現資本賬戶自由兌換和利率市場化。國內金融市場的對內放開和對外開放將取得實質性進展。香港將成為全球主要的人民幣離岸金融中心，人民幣債券市場和資産市場將取得大幅度增長。屆時，中國或將逐漸擺脫受制于美元的被動局面。

　　高端對話

　　《貨幣戰爭》作者，民間智庫環球財經研究院院長

　　宋鴻兵：

　　中美匯率交鋒中國仍將長期被動

　　12月13日，美聯儲宣佈將超低利率維持到2013年年中，市場對推出Q E 3的預期下降，美元再次走強。歐元則隨著連綿不絕的歐債危機持續走弱。在美元的強勢和歐元走弱之間，人民幣如履薄冰。

　　那麼，當前國際貨幣之爭背後的潛流及未來走向如何？人民幣該如何自處並提升地位？就此，我們專訪了《貨幣戰爭》作者宋鴻兵先生。

　　南都：對於中國來説，人民幣升值有利於擴大對外直接投資，即所謂抓住後金融危機時代的機遇進行海外抄底，但不利於出口。人民幣貶值似乎有利於出口，但料將影響人民幣國際化。對上述兩難處境，你如何看待？

　　宋鴻兵：我們要算個大賬，人民幣升值的壞處主要在於外儲損失，對海外投資確實有一定好處，但有個上限。持有外儲的數量決定了我國對外投資的資金量，目前3.4萬億美元外匯儲備中，僅有1.9萬億美元是純粹債權，其餘2.5萬億是美債、歐債等長期投資品種，動不了，此外再留足三個月的外貿外匯需求，剩下只有3到5千億美元的活錢。能用於海外投資的外儲不多。

　　南都：在中美匯率之爭中，美國之前一直竭力推動人民幣升值，現在的態度是否已發生改變？其背後有哪些因素博弈？

　　宋鴻兵：美國長期要求人民幣升值的態度不會改變，只是施加的壓力時松時緊。現在美元升值人民幣貶值，也不是美國政府的意願，只是對中國來説，由於市場的作用，人民幣升值壓力相對緩和些。為什麼美國堅持要人民幣升值？一是為了抑制中國對美出口，增加美國的出口競爭力。二是讓中國的外儲貶值。 南都：中美匯率之爭，中美兩國分別有哪些籌碼和軟肋？該戰況在今年乃至未來將如何演變？中國該如何應對？

　　宋鴻兵：美國的籌碼多一些。中國手裏的美國國債不能構成真正威脅，即使中國拋售美國國債，美聯儲能馬上開動印鈔機，將其吸收。這只是心理作用，動搖世界對美國的信心，但如果美國經濟保持競爭力的話，這種心理作用也是有限的。

　　而中美之間，中國經濟對美國市場的依賴更大。美國是中國第二大貿易夥伴，且以出口為主，一旦美國採取全面貿易制裁，對中國出口的殺傷力將極大。相反，美國經濟對外總依存度僅8.68%，其前三大貿易夥伴是加拿大、墨西哥和歐盟，對中國市場的依賴度較低。

　　這就是為什麼在中美匯率交鋒中，中國會處處被動、處於下風。在我看來，中國在很長一段時間內都改變不了這種態勢。

　　微評論

　　中國社科院學部委員余永定

　　“目前由於投機資本流入量下降和人民幣升值預期減弱，人民幣升值壓力將相應減弱。但是，只要中國有較大的貿易順差，只要中國還未建立起由外匯市場供求決定匯率的匯率形成機制，國際社會上要求人民幣升值的呼聲就不會消失。”

　　摩根大通亞太區董事總經理龔方雄

　　“歐洲存在的問題是體制性的，歐元體系陷入了“只能共榮不能共辱”的尷尬局面。雖然歐元區解體的可能性很小，但歐元區一解體，歐元/美元將下跌近15%，至1.10美元。人民幣未來十年兌美元升值倍增極有可能，也就是從6.4升值到3.2。”

　　工銀亞洲前董事暨副總經理黃遠輝

　　“從目前來看，美國樂見人民幣在未來一段時間繼續升值，並在可預見的未來實現可自由兌換。美國作為全球最大經濟體，人民幣可自由兌換將為之提供巨大機會。而且在相當長遠的時間裏，人民幣還不能取代美元，美國也無需為此擔憂乃至阻撓人民幣國際化。”

　　南都記者 辛靈