節前A股市場出現了震蕩回升的態勢。

　　金百臨諮詢 秦洪

　　節前A股市場出現了震蕩回升的態勢。其中，上證指數更是形成了三“陽”開泰的較佳K線組合，似乎向市場傳遞出A股將“迎春”的信息，似乎也昭示著2012年A股市場或有一個較佳的開局。那麼，A股市場能否迎來2012年早春般的走勢呢？

　　兩大利好信息

　　的確，目前A股市場面臨著諸多利好信息。

　　一是媒體報道稱，2011年12月份中國物流與採購聯合會(CFLP)發佈中國製造業PMI為50.3%，該數據就意味著中國經濟回穩的概率大增。而眾所週知的是，2011年下半年A股市場持續調整的壓力源泉之一就是經濟增速回落的預期較為強烈，從而引發券商等行業分析師紛紛下調相關上市公司的業績預測，進而使得A股市場估值面臨著“戴維斯雙殺”(有關市場預期與上市公司價格波動之間的雙倍數效應)。所以，隨著PMI指數重回榮枯線，意味著滬深兩市的市場參與者的預期略有改變，有利於提振多頭的做多底氣。

　　二是證監會擬修改規則，鼓勵大股東增持。分析人士認為這將有利於提振市場底氣，因為A股的歷史經驗顯示出，頂是大股東賣出來的，而底則是大股東買出來的。所以，鼓勵大股東增持，不僅僅有利於改善當前滬深兩市窘迫的資金現狀，而且還有利於市場參與者形成新的樂觀預期，就是産業資本開始重新審視當前A股市場的投資價值。值得指出的是，在去年12月，不少上市公司的大股東或者高管已經逆勢增持，數額高達近5.07億股，金額高達44.76億元，如此數據就表明當前A股市場的演變趨勢的確面臨著一定的樂觀預期，從而鑄就了A股的小陽春的K線形態。

　　2237點面臨強阻力

　　正由於此，輿論較為一致地認為2012年的開局或將有樂觀的態勢，不排除上證指數將出現低開後企穩回升的趨勢。

　　但是，良好的開局並不意味著大盤迅速進入到春天。主要是因為A股市場的大環境的預期仍未有根本性的改變。這主要是籌碼與資金的中長期博弈格局未有根本性的改變。

　　的確，不可否認的是，大股東或高管的持續增持在一定程度上改善了參與者的預期。但問題是，持續的新股發行以及大宗交易平臺的活躍，仍然在不斷地分流A股市場的存量資金。所以，A股市場的增量資金仍袖手旁觀，從而導致了大盤在近期的反彈過程中，明顯缺乏成長量的配合。而以往經驗顯示出，存量資金的自救行為，的確可以引發A股的一波短線反抽行情，但是，卻難以讓短線反抽行情升級為中期反彈行情。而衡量短線反抽與中期反彈行情的標誌就是20日均線。反觀當前上證指數的20日均線是2237點，也就是説，2237點可能會成為A股市場反彈的一個強阻力位。

　　更何況，進入2012年之後，A股將面臨著更為複雜的經濟環境，一方面是全球各國均在強調實體經濟的重要性，與此同時，國內人民幣持續升值，如此信息疊加就意味著國內的出口面臨著前所未有的壓力。而且，輿論在近期也反復傳遞出國內也在強調實體經濟，這其實也隱含著虛擬經濟需要更好地為實體經濟服務，這就從一個側面説明了虛擬經濟的資金面難有實質性的改觀。另一方面則是歐債危機能否迅速平息，對此，市場分歧也較為激烈。所以，A股市場在近期難以迎來增量資金的買盤支撐。而缺乏後續持續買盤的市場，A股自然難有持續上漲的動能。

　　綜上所述，短線A股市場雖然可能會延續著節前的強勢K線組合格局，但是，在20日均線附近將面臨著強阻力位。如果在此期間，關於新股擴容節奏的言論進一步增多，那麼，大盤反彈隨時可能止步。

　　儘量不加倉

　　正因為如此，在操作中，建議投資者宜謹慎，儘量不迅速抄底或加大倉位，反而需要利用潛在的反彈預期，積極調整倉位結構，減少強週期性個股以及超跌反彈的品種，並漸次適量關注或跟蹤持續高成長品種，尤其是符合當前經濟發展趨勢、民眾消費方式的品種，比如説休閒、戶外運動的世紀遊輪、探路者，再比如説自動化設備的機器人、新研股份，保健品的東阿阿膠、紫光古漢、湯臣倍健等等。

　　錄入編輯：張珺