文/陳思進（加拿大皇家銀行風險管理資深顧問）

　　在當下全球經濟如此不景氣和不明朗的情況下，我們普通百姓究竟把錢放在哪，才算是最好的投資呢？

　　據中德安聯人壽保險公司最近的一項調查顯示，中國富人已經開始增持現金，並減少在股市、房市和其他領域的投資。這正好回應了我在2010年底提出的“當下現金為王，不投資就是最好的投資”的策略。

　　因為目前全球經濟正在去杠桿化、去泡沫化和去債務化，正經歷著一場可與上世紀30年代相“媲美”的大衰退，這場衰退至少將持續10年、15年，甚至更長久，是“百年不遇”的經濟危機所帶來的大震蕩。

　　在這樣的國際大形勢下，中國百姓想依靠投資理財發財是相當困難的。由於前些年的通貨膨脹，幾乎使所有的資産價格都膨脹了，呈現在泡沫化的高位上。於是人們普遍預期通脹會繼續，好些人認為現金會越來越貶值，所以必須要“投資”，只有這樣才能保住財富不縮水。但事實上，在剛剛過去的2011年，絕大多數投資者所經受的是買股票股價降，買基金基金虧，買房子房價跌，幾乎是買什麼虧什麼。

　　其實貶值是一個相對的概念。舉例來説，假設你在5年前有50萬，那時的房價是5千一平米，你買了一套100平米的房子。現在房價漲到了1萬一平米，要是你那時沒有買房子，而是把錢投在了國債上，每年是5%的利息，5年後連本帶息是62.5萬。相比100萬的房價，你的錢貶值了37.5萬；不過，此一時彼一時也，要是你現在有100萬，還是買了原來那套房子，等明年房價跌去30%，就等於你現在持有的100萬，屆時可以買一套接近143平米的房子，也就等於你現在的100萬將增值43%！用現金投入股市和黃金的道理也一樣。

　　我們現在所經歷的經濟危機，實際上是對泡沫經濟的修正，泡沫越大，經濟危機就會來得越猛烈。用一個當下最非常流行的詞來形容，那就是泡沫越給力，經濟危機也將越給力。通脹之後必定會通縮，就猶如潮漲潮落月圓月缺之自然規律。在“百年不遇”的衰退期間，最好是順其自然，與經濟規律對抗最終將無效。

　　所以，在通脹至今、資産價格普遍出現泡沫的情況下，現金為王，不投資就是最好的投資。因為理財的終極目標是守住財富，而不是靠理財來發財。如果投資理財的回報能略超通脹率，就相當不錯了！

　　在這兒要特別説明一下，這裡所指的“現金”，並不是讓你把錢放在家中藏在枕頭底下，也不是放在銀行低利率的存款賬戶裏，而是在保住本金的前提下，買一些有保本金並有固定回報的金融産品，比如憑證式國債。只要跑贏CPI，那就是勝利！（文章有刪節）