高端白酒近期遇到不大不小的一輪價格調整，瀘州老窖（000568）宣佈減産，白酒板塊的基本面已顯疲態，二級市場價格更自5月7日以來大幅縮水。“吃酒喝藥”向來是公募基金的摯愛，此次白酒板塊的暴跌使得部分基金很受傷。不過，有分析認為，部分基金或已逢高減倉。在3月底和5月初時，多家券商曾發出“看好”白酒的研報，不排除基金已在那時出貨。據同花順（300033）數據統計，自5月7日到昨日，白酒板塊大單流出量為37.5億元。

　　白酒售價股價齊跌

　　自5月7日達到階段的高位之後，白酒板塊近期一路下坡。從同花順數據來看，瀘州老窖、古井貢酒（000596）、酒鬼酒（000799）、五糧液（000858）、古井貢B（200596）近一個月來跌幅均超過10%，分別為13.9%、11.7%、12.4%、11.8%、20.1%。

　　基本面不佳是引發此次下調的關鍵因素。今年以來，諸如53度飛天茅臺、52度五糧液等一線名酒終端零售價不斷回調，廣州終端市場飛天茅臺近兩月每瓶最高已跌近500元，五糧液的市場批發價也從高峰時期接近千元回落至目前的750元左右。市場消息稱，經銷商已經拿到了文件，瀘州老窖方面已經同意下調2012年的銷售任務，國窖1573大概縮減了1500噸的銷售任務。

　　“白酒板塊6月份或進入休整。”招商證券（600999）認為，今年初以來白酒需求受經濟下行、嚴控高檔酒公務消費、淡季漫長、庫存過高四因素影響而顯露疲態。但由於企業計劃延續、2011年業績留存及三線白酒的跟隨式擴張，使良好的一季報業績及三線白酒業績爆發引領了2-5月份的行情。但5月底渠道庫存考驗加劇，需求疲軟傳導至企業層面，引發企業開始變更年度計劃。

　　據此，在招商證券看來，2011年12月至1月的需求隱憂在未來2個月或將演變為實質性業績影響，而政府重新加大投資，帶動白酒消費尚有個過程。

　　基金飲酒過量傷身？

　　白酒向來是公募基金的摯愛板塊。以瀘州老窖為例，今年一季度末，總共有39家基金公司重倉瀘州老窖。其中，廣發、易方達、景順長城三基金公司旗下重倉該股市值最大，分別持有6017萬股、3527萬股、3521萬股，期末持倉佔流通股本比例分別4.31%、2.52%、2.52%，持股市值分別達23.52億元、13.79億元、13.76億元。值得注意的是，重倉該股的三家基金公司在一季度均選擇不同程度的增倉。

　　廣發消費品基金經理馮永歡並不悲觀。他告訴記者，過去半年是消費最低谷的時期，在CPI高企和經濟增速回落的情況下，消費受到影響是正常的。消費走勢與消費者的消費信心息息相關，未來消費走勢將有望轉好。而且，相對來説，消費品受基本面影響小一點，過去一年多消費品的增速降幅明顯比工業增速降幅小。隨著經濟增速的企穩，消費信心便會恢復。事實上，最近一段時間消費行業正在提升，有好轉的跡象。從今年消費中不同板塊的漲幅來看，白酒漲幅最為突出，超過滬深300指數的漲幅，服裝的漲幅則緊隨其後。馮永歡表示，未來依然看好白酒。

　　不過，有分析人士認為，部分基金或已經在這波大跌前後減倉。3月底和5月初，多家券商發出“看好”白酒的研報，部分基金或已在此時出貨。