江山化工折價三成增發拓産業鏈

　　江山化工12月27日公佈定向增發預案修訂稿，公司將非公開發行股份不超過8250萬股，其中，公司控股股東擬出資認購股份金額不低於2億元，認購總股份數不超過2600萬股。增發價格不低於7.74元/股，較年初公司公佈預案時的定價10.92元/股折價近三成。公司擬將扣除發行費用後的全部募集資金用於8萬噸∕年順酐及衍生物一體化項目。公司稱，募投項目的實施能夠進一步拓展公司産業鏈佈局。

　　儘管本次出爐的增發價較起初已大幅折價，但新方案仍難獲市場認可。江山化工28日低開低走，最大跌幅一度接近9%，除大市疲軟影響外，市場拋售江山化工或是出於對其投資項目前景的擔憂。BDO市場如今一片慘澹，價格驟降，BDO價格自10月中旬的25300元/噸下降至18720元/噸，跌幅達26%，且産能過剩情況嚴重，BDO下游全球下游需求不甚理想，在此時花鉅資投入BDO無疑是風險大於機遇。

　　在發出增發預案的同時，江山化工擬掛牌出讓控股子公司遠興江山51%股權，掛牌底價為公司實際出資額1.28億元，公司稱，計劃利用收回資金集中資源做好募投的順酐及衍生物一體化項目。

　　資料顯示，2009年、2010年、2011年上半年，遠興江山的負債總額分別為51849.53萬元 、62845.71萬元 、62120.49萬元，負債率分別為73.09%、74.15%和79.20%。遠興江山去年9、10月份開始投料試車，12月份進入試生産，今年上半年的生産一直不是很穩定，至於何時能夠實現盈利，尚無法預計。如果遠興江山成功轉讓，江山化工也將卸下一個沉重的包袱。【專題鏈結：江山化工折價三成增發拓産業鏈】