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準絕對收益産品和新投資精神的興起

發佈時間:2011年12月31日 09:36 | 進入復興論壇 | 來源:華夏時報 | 手機看視頻


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  2011年以來,基金公司對絕對收益有了進一步的理解,已經開發了不同於傳統産品的準絕對收益專戶産品。在2011年弱市格局中,運用對衝策略且追求絕對收益的産品表現非常抗跌,部分取得了較好的正回報。

  準絕對收益産品,也就是對衝基金,其力求在任何市場條件下都能取得絕對積極的收益,這些收益的波動性往往是比較低的,與債券和股票市場的相關性也不大。它主要有三大特徵:一是採用絕對收益策略,其投資目標是在任何市場條件下都取得絕對積極的收益,而不只是超越特定的市場指數;二是對衝減少風險,當市場低迷時可採用短倉、空倉等對衝工具來保護資本,因此非常強調基金經理的策略能力;三是採用多策略、多交易工具,對衝基金經理在各種市場環境下,利用多種不同的對衝工具和投資策略的組合,並以積極進取的態度來進行投資。

  其實,在中國證券市場,準絕對收益産品並不是新鮮事物。早在2005年,在華夏上證50ETF發行後,某些專業投資公司就開發了專門從事無風險ETF套利的産品,取得過令人側目的回報。另外,2010年滬深300股指期貨上市後,以此為套利對象的産品也取得了不錯的成績。其基本原理與ETF套利類似:當某一到期月份的股指期貨合約被市場高估或低估時,通過做多現貨做空期貨、或做空現貨做多期貨的方式,鎖定期現貨間差價,最遲在該期貨合約到期時即可取得鎖定利潤。

  目前,運行絕對收益策略的市場工具框架初步建立,主要有四點:一是ETF産品體系初步建立,規模、風格、主題和行業等産品豐富,已有37隻之多且在不斷發展中;二是股指期貨市場初步建立,滬深300股指期貨一年多來成功運行;三是轉融通公司成立,7隻ETF成為融券標的;四是商品期貨市場正在有序發展,並納入了基金專戶的投資範圍。

  在當前的環境下,資産管理公司必須建立起新的投資模式以努力戰勝市場的高波動性,新的投資精神將在不遠的將來得以興起。

  匯添富基金另類投資小組負責人 何仁科

  

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