週五A股市場主要股指震蕩走高。因受存準率下降預期升溫、九家基金獲批RQFII資格、保障房建設與地方簽訂安居工程工作責任書以及經濟數據提振美股連續三連陽等因素刺激，兩市股指呈現強勢震蕩走勢，滬指重新回到2200點上方。截至收盤，上證綜指報2204.78點，上漲0.85%；深證成指報8976.52點，上漲0.75%。滬市成交為434.8億；深市成交為450億，兩市合計884.8億。

　　盤面觀察，今日早盤兩市股指小幅低開後震蕩走高，水泥、地産、煤炭強勢崛起，小盤股殺跌氛圍減弱，滬指翻紅後順利收復5日線，但在10日線附近受到一定阻力，且兩市成交並未出現放大，基本與昨日持平，導致市場午後遇挫回落，漲幅收窄。市場熱點方面，水泥、環保、機械、保險、汽車、地産等漲幅居前。

　　本週以來，上海銀行間拆借利率走勢出現一定的異動。因年末資金到期有限、機構紛紛結算、股市IPO、中國平安債市融資尚未減緩以及公開市場連續四週凈回籠等多重原因導致公開市場資金面個別期限品種走勢出現異動，2W和1M兩個期限品種紛紛逼近階段性高點。在此背景下投資者對管理層再度下調存款準備金率的預期明顯升溫，而最近的時間窗口就在本月底附近，受上述影響，A股市場本週下跌勢頭明顯放緩，雖然過程中再創調整新低，但滬指重心相對穩定，基本圍繞2200點進行反復震蕩，周K線上收出七連陰，並呈現出十字星的形態。

　　而反觀最近七周歐美股市，美道瓊斯指數表現平穩，基本呈現區間強勢震蕩走勢，就連深處債務危機的法國CAC、英國富時100、德國DAX等指數也表現較為穩健。但處在結構轉型期主動調控下經濟增長有所放緩卻成了壓倒A股的一棵稻草。我們認為，A股市場表現似乎過於悲觀，2149點附近基本上已經將利空預期提前震蕩消化，2011年最後一個交易日投資者不用過度悲觀，在連跌數周之後，A股市場下周收出陽線概率較大。

　　技術上，目前股指的上行明顯受到了短期均線的壓制，且場外資金“不見兔子不撒鷹”的態度，令市場成交始終無法有效放大，這對行情短期的演繹形成抑制。下周為2011年最後一個交易周，因在連續超跌後市場需要一定的技術修復，且在存準金下調的預期下，空方繼續打壓的動力不強。下周市場關注2200點中軸線的得失，關注上方2245點一線的壓力。（張索清 中證投資執業證書編號 A0810611020006）