編者按：自上週一破位後，滬綜指一路下跌，盤中一度跌至2170.75點。週五下午兩點過後，在相關利好預期的刺激下，指數反身向上，收報2224.84點，成功收復2200點整數關口。上周中央經濟工作會議雖然對市場沒有超預期的利好刺激，但其確定下來的穩中求進的工作總基調，以及在穩增長方面的措施可能會對貨幣政策産生正面影響。對於後市研判，知名券商認為短線反彈行情可期。

光大證券曾憲釗：面臨階段性上漲

　　部分機構資金清盤、貨幣放鬆預期落空、熱錢外流等不利因素上周集中釋放，但隨著股指快速下跌，階段性反彈可能提前産生。投資者應密切關注政策面變化，對超跌板塊和部分政策受益主題進行關注。

　　中央經濟工作會議定調在預期之內，貨幣政策仍以穩健為主。從公佈的數據來看，11月M1為7.8%，繼續創出自2008年以來的新低，貨幣環境並不寬鬆。如不改變這一局面，明年上市公司利潤增速將滑落至15%以下，估值的正反饋效應將壓縮A股上升空間。

　　我們注意到，12月前十天四大行存款流失4000億元。我們認為，熱錢外流和國內負利率環境是存款減少的主要原因。一方面，存款的流失不利於銀行存貸比提升，如果存款準備金率不繼續調整，金融風險有釋放的可能；另一方面，負利率環境將促使存款活期化比重增加，政策對短期遊資的監控有效性將趨弱，不利於貨幣市場和經濟穩健發展。最近半年來儲蓄存款與A股出現了難得的同向向下的趨勢性變化，不排除未來政策對此著重關注，並出臺相關措施來穩定金融環境。

　　本週趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　本週區間 2150－2400

　　本週熱點 電子支付、房地産

　　本週焦點 政策變化