所謂“十年樹木，百年樹人”，然而，中國股市卻是十年一個輪迴，隨著昨天上證指數盤中探低2245．87點，再創32個月以來的調整新低，A股取得10年零漲幅的“成就”。

　　損失慘重市場心寒

　　2001年6月14日，上證指數最高上攻至2245．43點，隨後進入4年熊市調整。2007年10月開始的又一輪熊市調整中，上證指數于2008年10月28日最低跌至1664．93點。雖然目前A股指數高於2008年10月，但10年過後重回2245點的“原點”，讓投資者心寒至極。

　　10年間A股市場發行了大量新股，包括中國石油及五大國有銀行股IPO，但回饋給投資者的指數漲幅為零。考慮到10年來的CPI漲幅及銀行利率，A股投資者不僅重返“原點”，而且投資損失慘重。若投資黃金，10年來累計漲幅超過500%。即便選擇5年期銀行定存，也有30%以上的累計利息收益。

　　新股發行仍在提速

　　“跌跌不休啊！別人有歐債危機壓著都一樣漲了。我們的經濟不會比歐債危機還糟糕吧！”不少投資者不理解中國市場為何如此疲弱不堪。事實上，若比較2001年6月14日至2011年12月12日間的收盤表現，A股真的十分差勁：其間，道瓊斯工業指數從11009點升至12021點，恒生指數從13703點漲至18576點。可能所有的A股投資者都會問，為何A股在連續下跌五周後，仍不能借助外圍的上漲擺脫目前的弱勢呢？申銀萬國證券高級投資顧問譚飛認為，這主要是新股發行大幅提速，本週5隻中小盤股發行，8家上會，讓市場心寒。另外，本週大小非解禁壓力也集中。

　　不少投資者迷茫：匯金、社保套了，2008年9月25日的政策底2297點，也破了。不曉得是怎麼回事？

　　擴容問題最受質疑

　　分析人士指出，A股10年零漲幅，如此糟糕的表現，當前歐債危機處於“發酵期”，絕非A股跌跌不休的“遮羞布”，應該是管理層從根源上尋找原因了。如果不採取有效措施提高投資者信心，傷及的不僅僅是普通投資者，也不僅僅是市場陷入多輸格局，更重要的是將傷及中國經濟。2008年熊市大跌時，有人喊出“救股市就是救經濟”口號。如今發生同樣的慘跌，應該先救投資者，因為救投資者是實現救股市的前提。

　　分析人士認為，市場10年零漲幅，打破了匯金10月宣佈增持國有銀行股的政策底。這表明A股市場有待進一步平衡融資與投資，單靠匯金增持效應難以止住擴容“失血”。雖然近期管理層出臺一系列規範市場的舉措，但投資者信心的增強，更需要從最受質疑的擴容問題“開刀”。