一、行業觀點:板塊性機會且行且看；短期自下而上選股

　　未來1-2個季度，化工行業發展的大背景是:（1）宏觀經濟呈現NIKE走勢，前低後高；（2）國際原油膠著于100美元/桶上下；（3）産品價格處於底部，需求決定反彈時點；（4）産業集中、節能減排、新材料是産業政策主要方向。

　　在此背景下，基礎化工行業基本面在未來三個月大幅好轉的可能性較小，應不存在板塊性投資機會。目前時點展望未來一個季度，投資機會更多來自於主題投資、政策推動等層面，需要自下而上選擇投資標的。建議關注以下幾類標的:（1）民爆行業；（2）盈利能力在谷底的産品和行業，如民爆、化纖、氟化工、MDI等；（3）供給偏緊，需求復蘇後將快速反轉的行業，如MDI、PO等；（4）行業集中度有望逐步提高的行業中的龍頭企業，如民爆、尿素、磷肥、氯鹼、農藥、氟化工等行業中的龍頭；（5）化工新材料企業。

　　關注主要業務涉及特種橡膠、工程塑料、高性能纖維、生物材料、高性能膜材料的化工新材料公司。

　　二、數據跟蹤

　　（一）基礎化工大幅跑輸大盤

　　（二）油價破百；天然氣、棉花價格上漲；煤炭價格平穩

　　（三）化工品價格和價差延續跌勢

　　1、化工品整體價格延續跌勢。在我們跟蹤的150個産品中，本週與上周比:32種産品價格上漲，49種産品價格平穩，69種産品價格下跌，三類産品個數分別佔到總産品個數的21%、33%和46%。價格漲幅較大的産品包括:鈦精礦（25.4%）、丁二烯（韓國FOB，9.2%）、乙烯（韓國FOB，5.1%）；價格跌幅較大的産品包括:液氯（-17.9%）、國際尿素（-6.8%）、丙烯酸（-6.8%）、BDO（-6.4%）、丙酮（-5.7%）、環氧乙烷（-5.5%）、平板玻璃（-5.4%）。

　　2、化工品整體盈利能力延續跌勢。在我們跟蹤的41個産品價差中，與上周相比:15種産品價差擴大，26種産品價差縮小，兩類産品個數佔比分別為37%和63%。價差擴大幅度較大的産品包括:煤頭尿素（6.7%）、電石法PVC（6.6%）和氣頭尿素（5.4%）。價差縮小幅度較大的産品包括:R22（-38.5%）、己二酸（-22.1%）、丁酮（-15.4%）、順酐法BDO（-14.6%）、滌綸長絲FDY（-13.3%）、乙烯法PVC（-11.5%）、電石法BDO（-10.4%）、醋酸乙烯法PVA（-9.2%）、鈦白粉銳鈦型（-7.2%）、環氧丙烷（-6.5%）和醋酸（-6.1%）。