2008年1664點時各分類指數市盈率分別是上證A股13.27倍、深證A股14.67倍、滬深300指數12.51倍、中小板16.20倍。而目前上述指數的估值情況分別是上證11.59倍、深證25.81倍、滬深300指數10.91倍、中小板30.05倍。乍看之下，滬綜指已經跌到估值底之下，而深成指、中小板指數的調整空間巨大。但2008年時13.27倍的估值是以盈利預期連續下調後的最低值作為參考，而目前的11.59倍並未充分考慮盈利預期下調的因素。如果按三季報上市公司3.2萬億元的存貨計算，這部分存貨以原材料和産成品為主，按照CPI下行週期折價10%的中性預測，那麼減值準備達到3200億元，按100%衝減當期利潤計算，那麼A股的總盈利將減少3200億元，按12倍的PE計算，這部分損失影響到的市值將是3.84萬億元，佔到A股總市值26.5萬億的14.4%。按此計算，上證指數跌幅14.4%對應的區域是2000點附近。