“業績浪”難覓，擴容壓力不減上周A股低位震蕩，上證指數日K線已持續收出四顆十字星，這表明多頭在2300點上方頑強抵抗，尤其是上週四在觸及2302點時迅速反彈，更是説明了多頭護盤的決心。如此K線形態似乎向市場傳遞出多頭力守2300點的信號。那麼，如何看待這一信息呢？

　　兩大遐想

　　上周A股市場如此走勢，主要是因為市場參與各方有兩大遐想。一是對未來經濟政策的遐想。畢竟一連串的經濟數據顯示出經濟增速的確在下滑，而保增長的輿論又不絕於耳，所以，不少市場參與者、尤其是深度套牢的參與者認為，接下來管理層可能會釋放出更多的政策利好，比如説貨幣政策、財政政策的取向等。在此背景下，他們的持股底氣相對強硬，從而使得大盤出現了拋壓減緩的態勢。

　　二是年報業績浪的遐想。時近12月中旬，上市公司2011年業績已塵埃落定。由於機構資金的調研能力強大，他們對相關上市公司的2011年業績、甚至利潤分配情況都已了然于胸。受此影響，不少小盤高價股的籌碼鎖定性能強，推動上證指數在上周持續出現四顆十字星。

　　壓力漸強

　　不過，就目前來看，這些遐想似乎並不一定實現。就經濟政策來説，雖然通脹壓力有所減輕，但全球央行降息反而壓縮了我國貨幣政策的騰挪空間，隨著全球貨幣繼續寬鬆以及資金回流美元，國際商品期貨市場將重回強勢，新興市場資金總量也將減少，不利於我國貨幣政策的轉向。

　　而就年報業績浪來説，目前似乎並不宜過分樂觀。一方面是因為四季度經濟增速放緩，小盤股的業績彈性更大，對宏觀經濟增速放緩有著更為敏感的反應，這就意味著上市公司業績增速可能並不太樂觀。另一方面則是因為近期加大了內幕交易打擊力度，尤其是週末關於處罰內幕交易、操縱市場的一系列報道，意味著遊資熱錢的短線操作激情將大大降溫，也意味著相關上市公司在推出送股等高含權的年報分配方案時，需要反復思量。在此背景下，年報業績浪的預期可能並不強烈。

　　2300難保

　　更為重要的是，上週末公佈的數據顯示出新股發行節奏又有提速的態勢，而一度萎縮的大宗交易數量又有膨脹的可能性，獨一味等大股東的減持公告就是最好的説明。在此背景下，存量資金的消耗力度將可能超預期，從而不利於大盤的活躍。

　　因此，上周的“四星閃爍”可能並不是一個好兆頭，預計上證指數今天可能會隨歐美股市大漲而高開低走，本週仍有望擊穿2300點。建議投資者謹慎操作，儘量不追高。同時一定要保持較低的倉位，靜候方向明朗化。