盤中特徵：

　　週五滬深股指小幅回落，大多數股票下跌，市場幾無熱點，成交量再減。上證指數收盤2315.27點，跌0.62%，成交388.9億元；深成指收盤9480.27點，跌1.05%，成交392.5億元。兩市成交額較週四減少194.2億元。申萬一級行業指數僅房地産和公用事業等微漲，食品飲料、電子和黑色金屬等板塊領跌。終盤兩市475隻上漲，156隻平盤，1749隻下跌，其中2隻漲停，2隻跌停。滬深股指的日K線均為下跌小陰線，上證指數周跌幅為1.92%，深成指周跌幅為3.34%，市場處於弱勢格局。

　　後市研判：

　　上證指數短期在2300點附近震蕩整理，中期調整趨勢未變。

　　週五公佈相關經濟數據，市場反應相對平淡，謹慎觀望氛圍較濃。此前市場無比關注通脹、貨幣政策的“微調預調”。CPI同比漲幅降至4.2%，12月5日實施近三年來的首度下降準備金率，按理股市似乎應有反彈的可能，可是近期的股市持續萎靡不振。股市的運行態勢與經濟因素有關係，但並不是亦步亦趨的，股市有其內在的規律，其運行趨勢有一定的慣性，利好因素沒有在股市裏産生立竿見影的效果。幾年來CPI、PPI、準備金率以及利率等等因素的升降漲跌與A股的波動有著很微妙的關係，值得尋味。

　　近日兩市成交屢創地量，單日累計有時不足千億元，週五兩市累計不足八百億元。滬深股市地量復地量，反映了幾個問題：首先，目前上證指數在2300點左右弱勢拉鋸，其重心在不斷下移，即使短線抄到底的，也難以獲利。市場盈利效應匱乏之際，交投越來越清淡，兩者相輔相成。其次，A股相對獨立，但周邊市場寬幅動蕩畢竟有間接影響，A股的局部熱點尚難提振市場人氣，成交量的逐漸萎縮導致可操作性不強。再次，市場對未來預期有分歧。目前不是由於拋盤太重，而是因為買盤不濟，觀望是多數人不得已的策略。近期當日行業指數漲跌幅度超過1%的寥寥無幾。重慶啤酒停牌數日後復牌，連續兩個跌停，對市場人氣有間接影響。

　　周K線五連陰，我們對眼下的行情持相對謹慎態度。兩年多來很少出現周K線五連陰，在2500點之下出現這種狀況至少顯示目前多數投資者對未來的預期不樂觀。當然K線的實體並不大，殺傷力相對較小，持續下跌之後可能有小反彈，但這種反彈的預期不高，可操作性較差。從幾個角度觀察，也是老調重談：1。均線系統仍呈空頭排列。目前的短中期均線系統的排列對多方不利。深成指和上證指數11月16日跌破10日均線之後，近三周以來基本上沒有收在10日均線之上，階段弱勢格局未變。2。股指重心呈震蕩向下狀態。自2011年4月以來股指走在下降通道中，當接近下降軌道的下軌線之際才有買盤試探搶反彈，其他多數時光內基本上是重心震蕩回落。 3。大底信號未現。11月的月K線收陰，將10月的陽線吞沒，12月份有繼續探底的可能。上證指數10月24日的低點2307點附近可能僅起短期抵抗作用，大底信號未明。在操作中暫保持謹慎，控制倉位，等待新的機會。

　　操作策略：

　　大盤震蕩整理，短期較弱，等待新的介入時機。