國家統計局今日公佈，11月全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲4.2%，創14個月來新低；食品價格環比下降0.8%；PPI同比上漲2.7%，創兩年來新低。

　　就在前幾日，中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行三年來首次下調存款準備金。截至10月末，人民幣存款餘額79.21萬億元，據此估算，此次下調存款準備金率將釋放資金約4000億元。

　　利得財富研究院認為，CPI創14個月來新低表明此前央行緊縮的貨幣政策取得了階段性勝利，而12月5日央行下調準備金率也是對貨幣政策進行微調，試圖將政策指向由"控通脹"轉為"保增長"。CPI創新低給了央行進一步適度放鬆貨幣供給的重要支撐力量。

　　隨著歐債危機繼續蔓延、國際市場經濟環境持續惡化，歐洲央行12月8號宣佈降息25個基點，將基準利率(再融資操作利率)從1.25%降至1%，這是德拉吉11月出任歐洲央行行長後第二次降息。連續兩次降息還表明，歐洲央行已經完全扭轉了今年上半年趨緊的政策，由於歐洲債務危機加劇，歐洲央行正在進入一個寬鬆期。

　　為了應對惡劣的經濟環境，全球各國央行已經做好了增加貨幣供給、降低基礎利率的準備，一些國家央行已經付諸行動，因此信託收益率作為一種資本收益率，或將隨著市場基礎利率的下降而有所下降，但是伴隨收益率下降的同時也是風險在降低。

　　利得財富研究院認為，信託收益率平均水平在下降的同時，結構性收益率也會有所出現更大差異，優質的信託産品依然能夠保持較高的收益率和相對較低的風險。

　　因為雖然市場資金供給和央行基礎利率是影響信託産品收益率的重要因素，但不是唯一因素。在短期內，其他因素的干擾可能會對信託産品收益率的波動造成影響。這些因素主要包括：(1)發行主體信用水平。(2)項目質量。(3)投資額度。(利得財富研究院 汪志強)