本期話題：2012年理財

　　本期嘉賓：招商銀行杭州分行理財師呂雋雋

　　農業銀行省分行營業部理財師任琛

　　浦發銀行杭州分行私人金融顧問朱貝貝

　　2011年投資市場可謂跌聲一片。歐債危機的糾纏不清不僅讓全球金融市場動蕩不安，而且對世界經濟發展也帶來了極其惡劣的影響。股市的跌跌不休，大宗商品價格的跌宕起伏，被視為避風港的債券市場也出現過嚴重下跌，就連金價在衝高到1900美元上方後也是掉頭向下調整。

　　昨天央行下調存款準備金率，這也預示著我國貨幣政策微調正式開始。在接下來的2012年，各種投資品種又會如何演繹，投資者又究竟該如何把握政策微調下理財市場的風雲變幻呢？本期我們邀請了三位銀行的理財專家，共同為大家出謀劃策。如果你有什麼好的理財建議，也歡迎發郵件到jrzblw@163.com進行交流。

　　多個投資市場都會有機會

　　任琛：投資理財主要考慮三方面：安全性、流動性、盈利性。銀行發行的理財産品安全性有很好的保障，因此投資者更多地會權衡資金的流動性和盈利性，來選擇適合自己的理財産品。當下，一個月以內的固定期限的銀行理財産品數量大為減少，投資者需要在適當改變投資習慣的基礎上，合理安排好資金的流動性，取得更好的收益。理財的盈利性和流動性是成正比的，期限越長，越容易取得比較高的收益率。

　　存款準備金率的下調，使得未來降息的可能性變得更大，現在選擇一個期限較長，收益率也較高的産品，可以把絕對的投資收益固定下來。換句話説，一旦開始進入降息通道，還是可以享受降息前的收益率。這尤其適合養老金、教育金的積累。此外，對於那些流動性要求較高的投資者，可以選擇銀行的滾動型理財産品，比如農行的安心快線。另外，貨幣基金是專門投向如國債、央行票據等短期有價證券等無風險的貨幣市場工具，具有高安全性、高流動性、穩定收益性，具有“準儲蓄”的特徵，一般基金贖回兩三天資金就可以到賬，同樣可以為短期資金提供一個良好的去處。

　　2012將是理財市場更加活躍的一年。證券市場在過去的幾年裏消化了大量的空方力量，基本企穩在2300點附近，新的一年會有更好的表現。投資者可以用更多的資金來購買股票型、指數型基金，或者增加基金定投金額，以待隨時到來的多方爆發。從銀行理財産品來看，保本保收益固定期限的理財産品將更進一步地豐富，讓投資者有更多的選擇。而從貴金屬投資看，一般在春節前後都會迎來一個上漲行情，投資者可以用家庭資産5%—10%左右去進行配置。當然，最為關鍵的就是徵求理財師的專業意見，適時調整家庭各項資産的組合，努力提高投資收益佔家庭收入的比例，以最終實現財務自由。

　　注重長期合理的資産配置

　　朱貝貝：回顧2011年，對於中國投資市場來説是不平凡的一年，存款準備金的一再上調，連續的加息，都是為了遏制CPI的步步攀升。總體來講2011年股市面對的流動性環境不容樂觀，由於投資市場跌聲一片，老百姓將手中一些閒置的資金投向了銀行理財産品，催生了銀行理財産品數量的大爆發。上半年投資者主要選擇的理財産品有債券型基金、銀行信託類理財産品等，特別是一些資金量較大的客戶，比較鍾情于預期收益率較高的大額信託類理財産品，值得一提的是今年的貴金屬市場還出現過幾番大起大落的景象，在各類理財産品中，屬於黑馬型。

　　接近年末，央行在近期發佈了降低銀行存款準備金率的消息，對於一直萎靡不振的股票市場和債券市場起到了一定的正面效應，但並不能改變目前的整個市場環境。從政策上來看適度從緊的貨幣政策仍未改變，那麼明年投資者主要的投資方向是什麼呢？可以預見的是，隨著超短期産品逐漸淡出銀行理財市場，投資者在理財中應更加注重長期合理的資産配置。

　　所謂理財就是指將資金作出最明智的安排和運用，使金錢産生最高的效率和效用，對於投資者來説，獲得資産增值、保證資金安全、防禦意外事故、保證老有所養以及給子女提供教育基金是投資理財的主要目標，這些目標就要靠合理規劃自己的財務狀況，分散投資，平攤風險來得以實現。

　　投資者首先應該認識自己的風險偏好和風險承受能力，做好配置，提高理財收益。如果覺得難以把握資本市場的變幻莫測，可大幅減倉將資金投向更加穩健的銀行理財産品。比如銀行短期票據、債券類投資理財産品、信託類理財産品等，這比較適合那些穩健型投資者。對於風險偏好較高的投資者，可以將有限的資産配置於具有抗通脹能力的權益類證券，如資源類、消費類股票，以及投資偏重這類股票的基金，由於通脹的影響，這類公司的業績會有較大幅度的提升，從而推動股票內在價值的上升而跑贏大盤。

　　另外，黃金是避險類的産品，近年來很多投資者除了投資紙黃金外還購買一些實物黃金作為收藏之用，閒置的資金不妨少量配置一些貴金屬産品，也是不錯的選擇。最後不可忽視的是保障類産品的配置，保險作為一種重要的理財方式，對於一個家庭來説也是不可或缺的，投資者可根據個人家庭的特點來選擇最適合自己的一份保障。

　　根據人生階段調整資産搭配

　　呂雋雋： 2011年已步入最後一個月，今年以來，股債兩市都出現了較為明顯的調整。其主要原因，在於今年前三季度通脹水平一直處於高位徘徊，導致實體經濟與股票市場以及債券市場流動性較為緊張；歐債危機不斷反復，美國經濟復蘇緩慢，境外股市和商品市場劇烈波動也牽動國內市場。未來，隨著通脹回落、經濟增長放緩趨勢的確立，相應地，貨幣政策也將出現微調，流動性會出現改善的預期，投資者可以考慮及時調整資産配置策略。

　　首先看股市，從目前點位來看，A股市場估值水平已經到了一個相對底部區域。同時經濟下滑導致政策基調出現微調，在“政策底”與“估值底”的雙重作用下，市場信心有望得到進一步恢復，對未來市場的期望也在提高。其次看債市，管理層定調的微調也正在加快向放鬆過渡，存款準備金率已出現一次下調，債市新一波行情將提前啟動。明年債市呈現震蕩向上趨勢的可能性較大。最後是銀行理財産品，目前産品線非常豐富，主要根據産品所募集資金的投向分為如下類型，即QDII型、挂鉤型、信託型、票據型、債券型、貨幣市場型等。投資者可根據自身風險承受能力、投資期限、收益預期來選擇合適的理財産品。不過在降息的預期下，投資者不妨選擇一些期限較長的産品，以獲得更高的收益。

　　總體來講，2012年股市債市都會出現些投資機會，理財産品也種類繁多，建議投資者積極跟進形勢變化，從股市、債市、銀行理財等多方面考慮，調整家庭投資組合。一般來説，合理的家庭理財結構需包含保障型産品、穩健型産品和激進型産品，將雞蛋放在不同的籃子裏來分攤風險，實現家庭資産的穩步升值。

　　具體而言可以根據所處的不同人生階段構築合適的投資組合：一是年輕家庭，因收入一般，但有上升潛力，面臨結婚、生孩子等重大人生問題。可選擇一些可期待較高收益的風險較高的投資組合。建議基金定投和銀行理財産品，基金定投是比較合適的投資方式，一方面是強制儲蓄；另一方面，積少成多，日積月累，可累積一筆不小的財富。集中投資産可選擇銀行理財産品。

　　二是中年家庭，收入穩定且較為豐厚，開始考慮孩子教育投資、自己的養老問題。投資一般佔到家庭資産一個相當的比例，收入穩健家庭應提高日常現金的收益率，持有的投資資産應該多樣化，這樣有利於分散風險，比如可以嘗試債股組合、銀行理財産品以及黃金等投資領域，年收入的30%左右可增加配置股票或股票型基金類高風險高收益産品。

　　三是老年家庭，由於此時家庭收入明顯減少，投資策略轉為保守，為退休養老籌措資金。減少風險性投資，根據年齡增長逐步增加穩健型資産比例，50歲後家庭資産的50%左右放在穩健型理財産品方面；股票、基金類等高風險的産品投資控制在家庭資産10%以下。

　　投資者制定理財規劃之前，首先要確定自己的理財目標，要了解自己風險承受能力、家庭收入以及風險偏好，再選擇投資理財方式，通過不同的資産配置，實現家庭資産保值增值。