三次公告延長募集期後，天治穩定收益債券型基金的募集期已經拖長到兩個半月，使得這只新基金的發行期幾乎佔據了整個四季度，無論是對員工還是渠道都是巨大的消耗。而這只新基金是否能夠圓滿收官，目前仍是一個問號。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，該基金募集現狀如此落魄，在於天時——發行時點，地利——債基業績，人和——中小銀行渠道均不佳造成。

　　三度延長募集期

　　預計11月11日結束髮行——延長募集期至11月25日——延長募集期至12月9日——延長募集期至12月23日——10月12日開始發行的天治穩定收益已經第三次公告延長募集期。

　　昨日，天治穩定收益基金髮佈公告，將已經延後的12月9日首募截止日期，延長至12月23日。而就在11月，該基金的發行進度已經兩次調整。原計劃為期一個月的首募發行期被拉長到兩個半月。而這也成為有史以來新基金首發時間最長的一次。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，今年四季度以來，不時有基金因為首募規模過小，未達到成立條件而延長募集期，然而三度發公告調整的仍屬“異類”。

　　臨近年末孤立無援

　　此次天治基金髮行的産品並不太“討巧”。天治穩定收益為封閉期一年的封閉式債券基金。在今年債市收益率不理想，資金緊張的環境下，投資人都對封閉式債基退避三舍。

　　今年下半年成立的封閉式債基(不包括分級基金)，成立規模均較小。其中廣發聚利首募3.36億份，華泰柏瑞信用增利只有2.12億份。而如今時值年末，各家機構都在拼命拉資金，封閉式債基面臨的處境更加孤立無援。從天治穩定收益兩次延長募集期都未能成立可以看出，公司的營銷能力已經捉襟見肘，“幫忙者”也寥寥。

　　中小銀行渠道弱勢

　　此前天治基金主要依託的是農行、交行等大行渠道，而從今年開始，天治基金開始和中小銀行合作託管基金。

　　今年8月發行的天治成長精選的託管行為上海銀行，這也是上海銀行拿到託管基金資格後首只託管的基金。天治成長精選首發規模為5.25億份，相比其他基金並不算高，在天治基金內部相比而言，也只能算作差強人意。

　　此次發行，天治穩定收益選擇中信銀行為主託管行，這也是天治首次和中信合作，然而結果卻不甚理想。

　　在今年開始發力並共託管了8隻新基金之前，中信銀行並未將重心放在託管業務方面。然而其銷售實力卻較為平淡，託管基金中除了兩隻銀行係基金首發突破10億份外，其他都是個位數的規模。

　　債券管理業績不佳

　　而更為核心的問題在於，天治基金在債券基金的管理方面業績並不理想。目前天治基金旗下的天治穩健雙盈債券基金，過往三年業績表現均排名行業後四分之一，今年以來更是虧損達到9.1%。

　　作為債券基金主要的投資者，保險機構對其有一定的配置需求。近期富國基金、華安基金髮行的債券型産品主要針對群體仍是機構投資者。然而保險機構對於過往歷史業績和投研能力的要求也極高。