由於乙肝疫苗揭盲結果偏離市場預期，昨日復牌的重慶啤酒“一”字跌停，換手率僅0.02%，收盤時跌停封單高達62億元。

　　持有重慶啤酒的基金今天則紛紛發佈估值調整公告，招商基金在昨日跌停的基礎上，預估還有3個跌停，參考價為53.18元，而持倉最重的大成基金雖然也表示將調整估值，但沒有透露具體下調幅度。

　　更為蹊蹺的是，昨日居然還有兩個機構席位出現在買入龍虎榜上，其中中信證券總部買入204萬元，位列第一，另一機構專用席位買入30萬元，位列第四。

　　重慶啤酒此次大跌源於乙肝疫苗Ⅱ期臨床研究揭盲結果。公司披露的初步結果顯示：安慰劑組應答率 28.2%；治療用乙型肝炎疫苗 600μg組應答率 30.0%；治療用乙型肝炎疫苗 900μg組應答率 29.1%。

　　這些應答率顯然低於市場分析預期。華創證券此前在研究報告中預測，轉換率應在50%或更高。

　　事實上，最近幾月，興業證券、華創證券先後多次發表關於重慶啤酒乙肝疫苗的研究報告，並給予“強烈推薦”。華創證券在研報中還稱，重慶啤酒乙肝疫苗在2013年完成3期試驗、2014年取得新藥證書並上市的可能性較大，同時預估治療用合成肽乙肝疫苗上市後 10年將産生 800億元左右的銷售收入和過百億利潤。

　　隨著“慘澹”揭盲結果的出爐，市場充斥對重慶啤酒的悲觀情緒，在12月8日跌停之後，有聲音指稱，重慶啤酒將創下最大的“題材泡沫破滅紀錄”。

　　而重慶啤酒高股價泡沫是誰堆砌的？統計顯示，2011年三季度末，22隻基金重倉持有重慶啤酒，持股總數量為4937萬股，持股總市值則為31億元。其中，大成基金旗下共9隻基金合計持有約4495萬股，持股市值則達到了28億元，若按照11月25日的81.06元/股的收盤價格計算，這9隻基金持有的重慶啤酒浮動總市值已經達到了36.4億元。此外，富國、國泰等基金旗下也有個別基金介入。

　　不過，另一面聲音仍然存在。“儘管市場對重慶啤酒此次揭盲結果存在很大分歧，但總體來看，我們認為已取得階段性成果，並對項目的前景充滿期待。”大成基金醫藥研究主管呂猛昨日向《上海證券報》表示，此次重慶啤酒公佈的安慰劑對照組的轉陰率28.2%，的確非常異常。其不僅超過所有文獻記載的最高水平，而且令人吃驚的是，它竟然非常接近國際上目前乙肝治療一線用藥的治療水平。

　　重慶啤酒相關人士昨日對記者表示，二期臨床試驗的統計工作還在進行當中，最終要形成《臨床統計分析報告》和《臨床研究總結報告》後，才能綜合判斷疫苗藥物的有效性。(來源：上海證券報)