世界經濟已經進入一個漫長和艱難的調整時期。發達國家不得不進行漫長和痛苦的調整，新興市場國家也不例外。

　　從貨幣金融層面看，歐元區面臨三大相互加強的危機：債務危機、銀行危機和信心危機。儘管狹義的債務危機目前依然局限于南歐國家（以希臘、意大利和西班牙最為突出），然而，假若希臘和意大利的債務危機不能儘快得到遏制，法國乃至德國都可能被拖入泥潭。近幾週意大利和西班牙國債收益率急劇飆升到7%以上，直接觸發國際投資者對法國和德國主權信用的“不愉快聯想”，法國主權信用級別被下調的可能性越來越高。德國身為歐元區貨幣信用和整體經濟的“定海神針”，如果出現風雨飄搖之勢，歐元區這艘“泰坦尼克號”大船就真的有可能觸礁毀滅。

　　銀行危機是歐元區面臨的另一個緊迫問題。過去數月來，歐元區銀行股票平均下降幅度超過50%，個別股票下降幅度超過60%，不僅拖累世界各國銀行股票齊聲下挫，而且直接動搖了全球股市和所有金融市場之信心。許多金融機構和投資基金因全球股市暴跌蒙受巨大損失，不得不拋售黃金和其他國家資産以彌補虧損，此所以最近黃金價格劇烈波動和下行，此所以包括中國在內許多新興市場國家出現資本外流（中國外匯管理局外匯佔款首度出現明顯下降）。

　　被迫減記希臘債務50%，已經讓歐元區尤其是法國銀行承受鉅額損失。如果希臘不能迅速穩定債務困局，如果希臘真的宣佈破産，如果意大利和西班牙亦無法按時還債，歐元區銀行體系將再次迎來地震般的災難性衝擊，不排除某幾家銀行破産倒閉或被迫接受政府託管之局面。歐元區極有可能上演“雷曼破産”式的危機，恰如一把達摩克裏斯劍懸在歐元區政商界領袖和所有人的頭頂之上，時刻令人心驚肉跳。