在熊市中，限售股解禁到底有多恐怖？興業證券(601377，收盤價10.02元)可謂一個鮮活樣本。

　　昨日，興業證券公告稱，12月13日(下週二)，公司將有2.91億股首發前原始股東限售股解禁流通，受此利空影響，興業證券昨日盤中一度跌至9.99元，絕對價格已跌破10元發行價，而即使複權，其市價距離破發也只有一步之遙。

　　11月遭大宗交易減持2.6億元

　　根據公告，本次興業證券所上市流通的限售股份有兩類，一是2008年公司上市前所送紅股股份，這部分股份由15名主要股東和數十位持股比例在1%以下的股東持有，共2.78億股，其中上市公司華域汽車(600741，收盤價9.12元)、交大昂立(600530，收盤價8.79元)、廈工股份(600815，收盤價9.18元)都是本次限售股股東。二是由社保基金轉持三戶所承繼的原國有股東限售股份1274.17萬股。

　　在此之前，10月13日，興業證券剛剛經歷了一次發行前限售股解禁，解禁數量高達9.66億股，佔其總股本的43.9%。而自下週二開始，興業證券流通股本將高達15.21億股，以目前市價算流通市值超過152億元，不再是一年前剛上市時的超級袖珍券商股。

　　儘管上次限售股解禁後興業證券並未發佈過有關股東減持的公告，但《每日經濟新聞》記者注意到，11月14日和15日，興業證券連續在大宗交易平臺上出現鉅額成交——11月14日，山西證券離石濱河北西路營業部分三筆賣出1200萬股，15日再次賣出1000萬股，接盤方均為中金公司北京建國門外大街營業部，成交金額共2.59億元。有業內人士從賣方營業部信息判斷，減持者很可能是海鑫鋼鐵集團，其董事長為李兆會。

　　四季度跌幅居券商股之首

　　因憂心於兩次限售股股東解禁後可能會出現的鉅額拋售，四季度以來，興業證券跌幅高達25.17%，列A股17隻券商股之首。不過這些股東們持股成本極其低廉，即使經過了前期大跌，他們也是獲利豐厚。如交大昂立共持有的6760萬股興業證券股權，初始投資成本僅7800萬元，折合每股1.15元，按目前市價估算，公司獲利超過8倍。

　　某券商行業分析師指出，公司目前市盈率和市凈率仍高達40.4倍和2.6倍。昨日公司發佈的11月財務信息顯示，公司11月實現營業收入1.3億元，環比下降3.2%；實現凈利潤1322.86萬元，環比增長98.2%。