今年註定是華天酒店的多事之秋。繼媒體爆出公司涉嫌違規給子公司提供財務資助之後，12月6日，華天酒店再陷虛假信息披露風波。為此，昨日早市公司被迫臨時停牌。

　　資産尚在掛牌

　　據媒體報道，華天酒店掛牌項目湖南華天之星酒店管理有限公司100%股權轉讓項目截止12月5日仍處於掛牌期。然而，公司早已在半年報中便將該筆仍待字閨中的資産處置確認為5398萬元的投資收益。

　　半年報顯示，今年1-6月公司實現凈利潤9690萬元，同比增長19%。基本每股收益0.135元/股，同比下降8%。其中非經常損益項目中，華天之星股權轉讓收益5398萬元赫然在列。

　　若非得益於該筆虛構投資收益，公司實際凈利潤應為4292萬元，同比大幅下降47%。基本每股收益實為0.06元/股，同比下滑幅度擴大至59%。

　　同時，該筆錯誤的會計收入一直順延至華天酒店的三季報。公司三季報顯示，前三季實現凈利潤1.27億元，同比增長14%；基本每股收益為0.178元/股，同比下降12%。

　　然而，剔除上述虛擬的華天之星股權轉讓收益，實際財務數據應為公司前三季凈利潤為7394萬元，同比下降34%；基本每股收益則為0.103元/股，同比下降48%。

　　資料顯示，在華天酒店三季報出爐之後，先後有方正證券、中信建投以及天相顧投三家評級機構對公司出具了調研報告，並均給予增持評級。

　　三家機構根據華天酒店的財務報表均預測2011年公司基本每股收益為0.25元左右，市盈率估值在20倍左右。以此計算，公司的合理價格為5元左右。

　　截至12月5日收盤價，華天酒店報收于4.86元，與合理估價相差無幾。然而，若按照修正後的財務數據來計算，2011年公司的基本每股收益將縮水近5成，即意味著公司的合理估價僅在2.5元左右。

　　法律界人士指出，上市公司涉嫌財務數據造假給投資者帶來重大損失的，應當依法承擔賠償責任。

　　資金鏈緊繃仍舉債

　　在華天酒店涉嫌虛假信披的背後，公司負債擴張投資房地産業務或帶來更大的財務風險。

　　最新財務報表顯示，華天酒店目前貨幣資金僅1.76億元，短期借款3.7億元，長期借款為15.59億元，資産負債率高達65%。公司前三季度財務費用總額為9527萬元，同比增長21%。

　　此外，為保障各項目的順利進行，華天酒店為子公司擔保的總額已高達10億元，實際擔保總額佔公司凈資産的比例為68%，已然大幅超出了上市公司提供擔保的安全財務邊際。

　　分析人士指出，華天酒店負債高企資金鏈告急皆因公司博傻房地産業務所致。

　　半年報顯示，華天酒店房地産業務營收為1.6億元，同比大幅增長216%，但是該部分收入主要是公司內部員工福利房華天苑的銷售金額所貢獻，因此毛利率僅15%。

　　然而，在已開發項目的虛假繁榮背後，華天酒店仍執迷不悟的舉債投資。

　　資料顯示，華天酒店目前正在籌劃的房地産項目主要有湖南寧鄉灰湯溫泉中部華天城項目和張家界華天城項目。據悉，公司除了計劃投資40億元建設灰湯溫泉項目以及20億元投資張家界華天城之外，還計劃15億元投資邵陽華天城。

　　方正證券分析師陳光堯認為，公司房地産業務今年毛利率下滑可能拖累整體業績表現，同時，灰湯溫泉項目以及中部華天城二期建設將給公司帶來不少資金壓力。