本報記者 史進峰 定軍 北京報道 秋冬之交，瑞雪初降，中國經濟又在臨近一年一度的重要時點。

　　2011年中央經濟工作會議將於12月召開。按照慣例，2012年的宏觀經濟政策走向，將會在此次會議上初現端倪。

　　在這世所矚目的會議召開之際，中國經濟局勢卻比以往任何一年都更加撲朔迷離，波譎雲詭。

　　房價鬆動，CPI逐月回落，大宗商品行情居高不下，通脹浪潮緩而未退。

　　出口萎縮，高利貸崩盤，中小企業倒閉，PIM指數跌破50，保增長壓力逐漸抬頭。

　　銀根在手，鬆緊收放，進退兩難；宏觀經濟是“硬著陸”，“軟著陸”，還是“不著陸”？懸念環生。

　　面對棘手棋局，即將召開的中央經濟工作會議將如何落子，目前尚未明朗。

　　值得注意的是，在會議前夕，國家發改委、國務院發展研究中心、國家統計局等部門近期正密集召開各種內部會議，討論研判經濟形勢。從這些接近決策層的調控部門、智囊機構所釋放的信息中，或可一窺高層決策的思維方向。

　　種種跡象表明，2012年中國經濟增速將在今年基礎上進一步回落。宏觀調控部門可能正預備向決策層提出政策建議，即將防止經濟大幅下滑作為明年經濟調控的首要任務。而防止物價上漲過快的任務，則退居第二位，但是仍然相當重要。

　　“穩增長”或成重要任務

　　在中央工作會議召開前夕，11月27日，國家發改委、國務院發展研究中心、國家統計局、工信部等部門的高層人士聚集北京九華山莊，召開一次名為“2012中國經濟形勢解析高層報告會”的內部討論會，研判明年經濟形勢和政策取向。

　　國務院發展研究中心副主任侯雲春在會上講話中，用“最糾結的一年”來歸納2012年經濟局勢的特點。他認為，在目前全球經濟諸多不確定因素中，有一個因素是確定，那就是未來幾年全球經濟將要經歷一個長時期的低迷狀態，推動經濟增長的動力不足，國內需求不旺將是2012年宏觀調控的現實背景。

　　他所援引的統數據顯示，今年1-10月份進出口貿易順差比去年同期下降16.1%，外匯佔款也出現了2007年以來的首次凈減少。侯雲春指出，“從最近幾個月情況看，我們的出口增長在大幅回落。明年儘管出口還是增長的，但是增長幅度要縮小。”

　　在固定資産投資方面，2009年“4萬億”投資帶動之下的井噴態勢，在2012年將難以出現。國家統計局總工程師鄭京平在前述九華山莊內部會議上指出，2009-2010年較高投資和消費的透支效應，以及外需減弱也會給中國經濟帶來消極影響。“到2012年，乃至今後會有一個減弱。”

　　為此，侯雲春判斷，明年拉動經濟增長的“三駕馬車”中，可能呈現增長幅度“兩降一升”的態勢，即 “固定資産投資和出口增幅會有下降，只有消費需求會有小幅的上升”。

　　在出席會議的全國人大常委會副委員長成思危看來，在過去兩年中，由於投資過快增長和貨幣過度供應，帶來了一系列問題，諸如嚴重的産能過剩、投資效益不高以及龐大的地方政府債務，因此未來投資要適當降溫。

　　“總的來看，我們今年經濟增長速度出現一定程度的回落、回調，這是符合我們宏觀調控的方向，是宏觀調控預期方向所希望、所要求的。”侯雲春分析。

　　而國家發改委秘書長李樸民則在會上講話直截了當地指出，最近幾個季度的出口增速快速下滑，是需要正視和解決的重大問題，“所以明年防止經濟下滑，成為重要任務。”

　　貨幣政策常態化

　　經濟下行風險的增大，引來市場對於政策重新回歸2008年的判斷預期。

　　不過，官方智囊對貨幣政策仍持中性看法。

　　在九華山莊內部會議上，發改委副秘書長李樸民建議，明年的宏觀經濟政策還是要以穩定為主，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。

　　國家統計局總工程師鄭京平也建議，貨幣政策還是要繼續保持中性。“現在想一下放鬆不可能，再緊也沒有必要，要根據情況進行適時的微調，總的情況應該是中性的。財政政策是中性偏松，有保有壓。”

　　事實上，從2011年10月份以來，儘管中央銀行一直在釋放定向寬鬆和局部寬鬆的信號，甚至出乎預料地下調了存款準備金率，但這些舉措尚不足以成為貨幣政策轉向全面寬鬆的依據。

　　此前，央行副行長胡曉煉也公開表示，“當前要繼續堅持穩健貨幣政策的基調和取向，適時適度進行預調微調，鞏固好宏觀調控的成果。”

　　這從11月份新增貸款乏力也可證明上述判斷，本報記者此前獲得的數據顯示，11月前28天，

　　工、農、中、建四大國有銀行新增貸款不足1500億，大大低於預期，預計全月新增貸款在4500億-5000億左右。

　　在國研中心金融所副所長張承惠看來， “貨幣政策在2012年應該不會改變的。貨幣信貸總量是會保持基本穩定，重點是優化結構，包括扶持小微企業發展，包括‘三農’、國家重點在建項目、創新型項目，還有保障性安居工程，信貸支持的重點應該是以上幾個方面，在結構上會有一些調整。”

　　在張承惠看來，明年的貨幣信貸調控應該會略松於今年，她個人認為，21.5%的存款準備金率明顯過高，對經濟負面的影響日益顯現，明年存款準備金率比較理想的水平應該是在15%-17%左右，“不一定會降得非常快，但是像現在這麼高的存款準備金率，一定要降下來。”

　　一位權威智囊如是總結道，2012年，貨幣政策應當回歸常態化；其回歸常態化之一，便是今年以來嚴格採取的行政性貸款規模管制措施也應進行適當調整。

　　“這種調控方式對銀行的自主經營非常不利，此外，這種行政性手段在一定程度上可能控制了短期的風險，但是在中長期有可能會加劇這種風險。”上述專家表示，行政性很強的貸款規模管制應當有所弱化，像中小銀行，貸款規模可以取消金融管制，特別不要做月度的規模控制。“像一些金融股份銀行和全國性股份制銀行可以把由月度控制改為季度控制，在合適的時間再把這個控制取消掉，我相信應該是朝著這個方向去做的。”

　　在利率和匯率層面，張承惠表示，利率水平不應該再下降，其主要判斷依據仍然是2012年尚不太確定的通貨膨脹情況。

　　“利率水平要根據經濟發展、通貨膨脹形勢來決定，如果明年CPI在4%或者更多的情況下，理想的利率應該在5%左右，利率調整的方式就是加快利率市場化，比如對存款的上限管制和分階段的放鬆，這也是一個方式。”張承惠表示。

　　財政政策更多關注民生

　　至於財政政策，國家發改委人士則在九華山莊會議上建議，明年宏觀政策以穩定為主，即仍然要繼續實施積極的財政政策，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。但是也會增強宏觀調控的針對性、靈活性和前瞻性。

　　其中強調針對性，就是“要在把握好宏觀調控方向的同時，使政策更好的體現分類指導、有保有控的要求，更好地解決經濟社會生活中的突出矛盾和問題” 。

　　具體而言，財政政策要進一步完善，要推進結構性減稅，集中解決保障和改善民生的緊迫問題。“下一步財政政策仍需要積極，但是國家財政資金應該更多地投向社會保障體系，並加快國民收入分配的改革，使得居民收入增長，這是促進消費快速增長的有效措施。”王建説。

　　會上有人舉例説，目前全國農民參加養老保險的不到3億人，更多的人納入養老保險，解除後顧之憂，則消費會自然啟動。

　　從九華山莊會議的討論來看，明年在擴大消費需求、改善和保障民生方面，特別是加強就業保障和住房保障方面，會有不少政策。此外，促進産業結構調整，加強節能減排，促進出口的穩定增長，以及拖動資源類産品的價格改革，可能也會有不少動作。工業和信息化部總工程師朱宏任並透露，明年中央還將出臺有關的綜合性政策，積極幫助中小企業，特別是小微企業克服當前遇到的困難。