據經濟之聲報道，曾經想要在香港掛牌上市的中港吉野家，12月2日決定借殼上市。合興集團1號宣佈以總代價34.75億元的可換股證券向大股東洪氏家族收購在內地經營吉野家快餐連鎖店及DQ冰激淩連鎖店的全部股本。不過，業內分析師對此十分謹慎，因為近35億收購價格可能成為日後隱憂。

　　2號復牌的合興集團高開高走，盤中大幅飆升近8成，截止收盤漲幅回落到61%。如此大幅上漲，只因為現在市值約2億港元的合興集團公佈，以34.75億港元向大股東收購內地超過200間吉野家特許經營業務。合興集團正在向資本市場講訴一個“蛇吞象”的故事。合興食品集團總裁洪明基透露了未來的計劃。

　　洪明基：我覺得我們可以從業態發展，如果有好的機會我們希望能夠跟老字號有一些合作，把我們的連鎖經驗能夠同他們分享，能夠把傳統的品牌做好。第二個是國際性的參與進入我們也很有興趣。

　　按合興公司2010年度純利1.2億元計算，市盈率約29倍，而在早些時候，市場曾有傳言合興飲食擬集資23.4億元，這一次收購作價比當時估值有近五成溢價，而且這次收購並不包括香港業務。香港股匯通分析師李相鋒認為，這次估計足足高了一成。

　　李相鋒：可能相對再低個10個百分點會比較合適一點，如果説溢價過高，因為他收購也需要資金，對公司的資金壓力一定會有影響的。

　　對於收購作價是否偏高，合興主席洪克協解釋，這次收購業務近3年以近40%的複合增長率速度增長，預期可實時提供龐大收益及現金流貢獻，而且在收購完成後將借助上市公司加快內地開店步伐。根據條款，合興今次全部以可換股債券支付代價，每股換股價為0.37元，較停牌前股價0.44元折讓約15.9%，假設全部兌換，洪氏家族持股量由66.3%增至98.3%。李相鋒認為，洪氏家族這樣的舉動就是看好未來內地餐飲業發展。

　　李相鋒：現在中國什麼都不多就是人多，那餐飲業肯定會保持一個比較好的複合增長率。

　　不過面對內地吉野家盈利增長有放緩跡象，洪明基回應對今年全年業績有信心。在市場不穩定環境下，洪明基也承認面臨巨大成本上升壓力。他希望向農民直接採購，不再通過多間供應商，來降低成本。(記者唐明)