據香港明報報道，曾擬在港掛牌上市的吉野家，決定借殼上市。現時市值約2億元的合興集團(00047.HK)12月1日公佈，以34.75億元“蛇吞象”向大股東收購內地逾200間吉野家特許經營業務。

　　合興洪氏家族，現時在中港兩地都擁有吉野家的特許經營權，但目前僅將內地業務注入上市公司，至於香港部分則未有交代。消息人士透露，持有吉野家、Dairy Queen特許經營權的合興餐飲，早在2009年已開始籌備上市，但最終因大股東洪氏家族內部意見分歧未能達成共識。

　　據悉，部分家族成員認為合興餐飲內部資金充足，根本無必要上市，故一直未能達成共識，而今次入注合興的吉野家業務，並不包括香港的51間分店，似乎是家族內部溝通後的一種妥協方式。

　　合興1日公佈，向大股東洪氏家族收購持有逾200間吉野家及逾100間Dairy Queen特許經營店的Summerfield Profit Ltd，收購代價為34.75億元，按該公司2010年度純利1.2億元計算，市盈率約29倍，倘按截至今年6月底止最近12個月純利計算，則市盈率約 25.9倍。早前曾傳合興飲食擬集資23.4億元，今次收購作價較當時估值有近五成溢價，且今次收購並不包括香港業務。

　　對於收購作價是否偏高，合興主席洪克協解釋，今次收購業務純利於近3年以近40%的複合增長率速度增長，預期可實時提供龐大收益及現金流貢獻，且在收購完成後將借助上市公司加快內地開店步伐。不過現時公司無資金壓力，暫無計劃配股集資。根據條款，合興今次全部以可換股債券支付代價，每股換股價為0.37元，較停牌前股價0.44元折讓約15.9%，假設全部兌換，洪氏家族持股量由66.3%增至98.3%。交易需待股東特別大會、聯交所通過，以及其它多個監管機構批准才可作實。合興將於明日復牌。

　　來自潮汕的洪氏家族企業在香港已有近80年曆史，旗下産業遍及超市、餐飲、食品油煉製加工等，著名品牌包括“獅球嘜”等。但洪家過去一直非常低調，其中曝光較多的是合興主席洪克協及一直負責管理合興餐飲的總裁洪明基。

　　香港首次出現吉野家是在1991年，翌年北京亦開設了吉野家分店，不過，香港、北京以及部分東北地區的吉野家，其實是由日本吉野家以特許經營權模式交給合興餐飲集團，因此歸合興管理。而在中國其它地區，吉野家則直接管理。

　　吉野家是日本的百年老店，早在1899年，于東京都中央區日本橋的魚市場出現第一間吉野家食店，到1958年成立株式會社吉野家，正式成為一間飲食企業。至今于全球已有超過1100間分店。根據合興網站的數據顯示，除香港及北京外，整個東北三省都在特許經營範圍內，目前由合興經營的吉野家分店共200多間。

　　至於由日本吉野家直接管理的內地市場，則包括了上海、深圳及福建，這3個地區所採取的經營模式，是由日本吉野家與當地企業合資，共同開設分店。

　　而“吉野家”這個名字，並非始創者姓吉野，而是源自日本的地名吉野山。據説12世紀時，日本名將源義經避難時途經吉野山，其愛妾更將製作牛肉飯的技巧教給當地居民，自此以後牛肉飯成為當地的特産。