11月新增貸款環比下降幾成定局。中國證券報記者12月1日從相關銀行人士處了解到，截至11月28日，四大國有商業銀行新增貸款僅為1400多億元，預計金融機構全月新增貸款在5000億元左右，大大低於市場預期的6000億元。

　　展望年底的信貸投放形勢，分析人士認為，雖然央行宣佈下調存款準備金率向市場注入流動性，但在資本充足率和存貸比的限制下，信貸活水仍難以源源不斷地輸往經濟實體。

　　規模滑落

　　截至11月28日，四大行新增貸款在1400多億元，即使按照11月最後兩天每日100億元的樂觀情況估計，全月四大行新增貸款也僅在1600億元左右，較10月2400億元的貸款規模滑落超3成。

　　分析人士預測，即使考慮月中央行下調差別準備金率，可能會激發中小銀行的貸款投放熱情等因素，預計11月金融機構全月信貸控制在5000億元左右，遠低於市場6000億元的預期。

　　交通銀行發佈的研究報告認為，政策微調、定向寬鬆有助於信貸增長，但近期票據貼現利率上升表明11月新增貸款規模可能較10月有所下降。

　　業內人士表示：“如果考慮到10月鐵道部獲千億元臨時性貸款支持，那麼，11月貸款回落並不意外。”他認為，央行要求銀行用足貸款額度，希望實現全年貸款規模7.5萬億元的目標，但從目前看，存款漏出和資本充足率考核確實對銀行信貸投放産生較大影響。

　　這位人士説：“根據歷史經驗，每年最後一個月，往往是銀行貸款投放的淡季，信貸員希望壓單到明年初集中投放。”

　　央行11月30日宣佈，從12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。銀行間市場資金價格聞訊下降，央行向市場注入流動性的意圖非常明顯。分析人士認為，此舉能否激發銀行放貸熱情，將流動性轉變為企業貸款，還有待進一步觀察。

　　貸款受制

　　交行報告認為，商業銀行面臨存款增長乏力和存貸比考核約束，銀行信貸投放能力稍顯不足。

　　中國證券報記者從銀行相關人士處了解到，11月存款繼續從銀行體系“漏出”。部分銀行存貸比“超標”現象並未緩解，銀行紛紛主動壓縮貸款規模。10月出現的外匯佔款負增長也對銀行信貸投放産生了一定影響。

　　銀監會主席尚福林在2011年第四次經濟金融形勢通報分析會上強調，切實提高流動性風險管理水平，嚴格執行存貸款指標日均考核要求。

　　某股份制銀行分行行長表示：“今年存款波動劇烈，最近幾個月的新增存貸比均超過100%，總行一直在"貼補"我們，我們也在盡全力吸收存款，但是在發行理財産品受限和存款負利率情況下，留住存款難度非常大。”另外，銀監會“三個辦法一個指引”的執行，讓貸款無法有效轉換成存款。“存款下滑直接導致我們無法有效進行信貸投放。”

　　此外，資本制約成為銀行放貸的“魔咒”。根據巴塞爾協議三制定的資本新規有望于2012年初實施，其中商業銀行核心資本充足率和資本充足率底線分別提高到8.5%和10.5%，系統性重要銀行還需計提1%的附加資本。

　　上市銀行三季報顯示，農業銀行、招商銀行、興業銀行、深發展、光大銀行核心資本充足率標準“觸線”。業內人士介紹：“這些銀行不得不主動壓縮信貸投放規模。”據中國證券報記者了解，10月招行、深發展等銀行新增貸款均為負增長。

　　分析人士表示，隨著民生銀行、浦發銀行、興業銀行小微企業專項金融債陸續獲批，針對小微企業定向貸款有望提速，將對未來信貸投放起到積極作用。

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