反映中國經濟增長的PMI指數(製造業採購經理指數)在11月處於50以下的衰退區，一系列現象表明目前的經濟增速下降是由內外需普遍疲軟所致，不過從PMI指數看，此前困擾中國經濟的物價問題正在逐漸改善。　

　　中國物流與採購聯合會(CFLP)12月1日公佈的數據顯示，11月PMI為49.0%，環比回落1.4個百分點，自2009年3月份以來首次回落到50%以內。同一天公佈的匯豐PMI終值也大幅回落至47.7%，創下32個月以來新低，環比降幅也是三年來最大。

　　11月PMI指數的各個分項指數中，除了産成品庫存指數、進口指數上升以外，其餘各指數均有不同程度的回落表現。其中新訂單指數、新出口訂單指數回落幅度較大。此外，分項指數中，僅有生産指數、産成品庫存指數和供應商配送時間指數運行在50%上方，其餘指數均已回落至50%下方。

　　內需方面，新訂單指數為47.8%，比上月下降2.7個百分點，09年1月以來首次進入收縮區間；生産指數為50.9%，比上月下降1.4個百分點。

　　“這兩項權重最大的分項指數變動反映內需不振是導致本月PMI落入收縮區間的主要推動力。”中金公司首席經濟學家彭文生評論稱。

　　外需方面，新出口訂單指數為45.6%，比上月大幅下降3.0個百分點，彭文生認為，歐美發達經濟體進入消費旺季仍未能拉動中國出口，由於發達國家復蘇總體上依然乏力，預計未來幾個月中國貿易順差將繼續縮減。

　　從反映上遊價格走勢的購進價格指數看，11月購進價格指數從10月的46.2%降至44.4%，連續兩個月位於臨界點以下。國泰君安證券認為這反映了在全球經濟減速背景下，近期生産資料價格和商品期貨價格環比都在下降，生産資料漲價壓力不大。華泰證券(9.03,-0.21,-2.27%)研究員崔紅霞則據此預計11月份PPI環比仍維持下跌勢頭，PPI同比則繼續顯著回落。

　　“經濟增長加速下滑，政策會進一步走向寬鬆。”這是光大證券(11.23,-0.24,-2.09%)首席宏觀分析師徐高分析11月PMI指數的結論，他認為外需進一步走弱、産成品庫存繼續上升、通脹壓力進一步走低，這三點均指向經濟增長加速下滑這一結論，面對製造業景氣度持續下行，以及最近三月外需的顯著疲軟，政策會進一步走向寬鬆。

　　而就在PMI指數公佈的前一天(11月30日)，央行意外宣佈下調存款準備金50個基點，此次下調釋放了約人民幣4000億元的資金，高盛高華經濟學家宋宇也認為這是“政策放鬆的明確信號”，政府可能會進一步放鬆政策，措施可能包括繼續下調存款準備金率、降息及放鬆信貸額度控制。