受央行近三年來首次下調存款準備金率以及全球六大央行聯手救市的刺激，12月首個交易日上證指數大漲53點。有基金經理認為六國央行聯手救市有助於國際市場穩定，而降準是貨幣政策轉向適度寬鬆的象徵性動作，為市場直接注入了流動性，有利於A股短期反彈，但實現反轉仍需等待後續寬鬆政策的跟進以及CPI回落後並穩定於5%以下。多家基金公司表示，存款準備金率仍有下調空間。“降準”解市場近渴央行近三年來首次宣佈下調存款準備金率，大成基金認為，存款準備金率的下調雖在預期之內，但下調的時間早于預期，該舉措標誌著貨幣政策將自從緊轉向適度寬鬆，宏觀經濟政策的轉向可望推動經濟於明年一季度走出谷底。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為下調存款準備金的象徵意義大於實際意義，預示著政策將由過度收緊逐漸轉向適度寬鬆。此前市場存在著微調預期，機構普遍認為降準會在年底出現，此次降準的時間點上超出了市場預期，象徵意義比較大，是政策轉向的標誌性動作。

　　市場短線有望借政策利好出現一波反彈。楊德龍指出，在政策緊縮轉向寬鬆之際，前期受緊縮政策壓制的行業，如地産、銀行、工程機械、有色金屬等會形成較好的刺激,但市場仍處於震蕩築底階段。市場要實現反轉，則需要政策放鬆的進一步確認，如後續存款準備金率繼續出現下調、信貸上也實現貸款放出、配套寬鬆政策出臺等，以及CPI增速回落到5%以下，並長期穩定在5%以下不反彈。

　　存準率仍有下調空間

　　大成基金認為，目前中國的存款準備金率水平在全球各主要經濟體中也最高，即便經過此次下調未來仍有較大下調空間。財政政策方面，財政部副部長廖曉軍11月30日在全國財政預算執行工作視頻會議上介紹，今年全國財政收入會超額完成預算，中央財政和地方財政都會有一定數額的超收，這也為未來推行積極的財政政策提供了充足的保障。融通基金預計，2012年存款準備金率仍有下調空間。由於今年12月、明年1月、2月央票到期量較少(分別為150億元、110億元、120億元)，進出口形勢惡化下外匯佔款減少，導致基礎貨幣大幅減少，銀行的可貸資金減少，故央行選擇下調存款準備金並不足為奇。南方基金楊德龍也指出，未來幾個月可能還會下調存款準備金率。

　　對於未來的經濟形勢，博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春仍然保持謹慎，他認為這次準備金的下調並不改變關於未來一段時間流動性仍然較緊的判斷，該情況會持續到明年年中。他預計，如果外匯佔款和央票到期情況不樂觀，未來仍有可能下調準備金率；但到明年年中利率下調的幾率較低。

　　大成基金則認為，未來中長期股市的走勢將是政策和基本面不斷博弈的結果。目前看來，經濟狀況仍然差強人意，匯豐公佈的PMI指數由上月的51%大幅降至48%，預計11月工業增長低於預期也將是大概率事件。本輪經濟從4月開始放緩，大成基金估計，經濟放緩已經接近尾聲，隨著擴張性宏觀經濟政策的陸續出臺，經濟的最壞時間即將過去，因此，明年一季度之後市場可能會有比較好的收益。(鄭洞宇)