經濟觀察網 記者 陳慧晶

　　昨夜，美聯儲聯合加拿大央行、英國央行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行宣佈，為增強提供流動性支持全球金融系統的能力，將美元流動性互換協議現有的臨時定價下調50個基點，新的利率為美元隔夜指數互換（OIS）率加50基點。這一定價將從2011年12月5日起實施。此外，作為一種應急措施，上述央行也都同意，制定臨時雙邊流動性互換協議。如此一來，只要貨幣市場條件合理，就可以提供協議規定的任何貨幣的流動性。

　　與此同時，中國人民銀行也在昨日夜間宣佈，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2009年以來央行首次下調存款準備金率。據央行公佈的10月份人民幣存款餘額79.21萬億元計算，此舉將釋放資金近4000億元。市場對此的預期是，全面寬鬆開始了。

　　風險資産價格飆升

　　流動性放鬆的結果是，風險資産的價格必然一路飆升。昨夜，全球市場對央行給力提供流動性的舉措反應激烈，避險資産價格暴漲。截止本文發稿前，國際現價黃金價格再次站上1745美元/盎司，過去兩周間，黃金曾一度跌破1700。原油價格上漲1.15%，達到101美元/桶的最新高位。

　　歐美股市也在利好消息的刺激下一路飆升。道瓊斯指數猛升400點，歐洲股市上漲幅度也均超過3%。歐洲債券市場的緊張局勢暫時得到緩解。德國1年期國債收益率首次跌為負值，意大利和西班牙債券收益率也停止飆升。

　　銀河期貨宏觀經濟顧問付鵬(博客,微博)向本網記者表示，流動性運轉起來之後資産價格會迅速上漲。未來歐洲的流動性一定是越來越寬鬆的。他認為，未來黃金的價格是無法估計的，因為現在各國都在用貨幣的形式解決債務問題，這會導致貨幣體系的混亂，一旦貨幣價格體系混亂，黃金作為貨幣體系的規避者，它的價值才會真正得挑起來。

　　歐債困局依然難解

　　全球央行聯合行動，表明了其增強流動性大幅寬鬆的預期，拯救歐洲的債務市場的決心。但對此舉，華爾街普遍的看法卻是，市場壓力可以得到暫時緩解，但並不能真正改變歐洲的局面。

　　據外媒報道，摩根士丹利Ian Stannard認為，這些協調措施不會扭轉債務危機的大圖景。RBS經濟學家Silvio Peruzzo表示，這是極受歡迎的事，但並不能帶來真正的融資解決危機。但有一個美元流動性的問題，特別是匯率問題。同時，Silvio Peruzzo期望歐洲央行在12月8日的下一場政策會議上發佈更多措施。除了互換，在利率方面可以繼續降低銀行從ECB獲得貨幣的流動性成本。他認為，歐洲央行的下一步計劃可能是在抵押方面繼續做文章。

　　Informa Global Markets分析員Tony Nyman則指出，從貨幣的角度，此舉提升了風險貨幣的地位。注入流動性意味著世界上流動性最強的美元近期需求減少，並會被大範圍地拋售。他表示，這樣的操作對歐元和澳元有一段時間的提振。 但這是緊急措施，必定無法真正幫助希臘和其他歐盟國家。