編者按：據報道，國際板推出已經箭在弦上，預計將在12月中旬舉行證監會內部商議，目前技術方案和上市流程均已擬定完畢。盤中國際板概念股逆勢走高，不懼大盤調整。以下是精選的12隻國際板概念股，供廣大投資者參考!

　　東睦股份（600114）：産品結構調整，盈利能力提升

　　東睦股份600114 建築和工程

　　研究機構：天相投資 分析師：張雷撰寫日期：2011-10-25

　　2011年1-9月，公司實現營業收入7.47億元，同比增長9.74%；營業利潤6，657萬元，同比增長33.76%；歸屬母公司所有者凈利潤4，767萬元，同比增長40.35%；實現基本每股收益0.24元。

　　2011年第三季度，實現營業收入2.26億元，同比增長12.25%；營業利潤1，181萬元，同比增長34.76%；實現歸屬母公司所有者凈利潤700萬元，同比增長59.73%；第三季度實現每股收益0.04元。

　　受汽車行業政策調整影響，收入環比下滑。公司是國內生産規模最大、綜合技術能力最強的粉末冶金機械零件製造企業之一。産品為粉末冶金結構零件，廣泛應用於汽車的發動機及變速箱、冰箱和空調壓縮機、摩托車的發動機和離合器等領域。近年來，公司産品結構調整，汽車零件收入佔比不斷提升，已經超過壓縮機零件收入佔比，成為公司第一大收入來源。隨著國內汽車行業的調整，粉末冶金汽車零件需求有所下降，三季度，收入環比下滑約14%。

　　産品結構調整，毛利率大幅提升。前三季度，公司綜合毛利率為27.09%，同比提升5.69個百分點，這一方面是由於公司對産品結構進行進一步調整，使汽車配件及壓縮機配件銷售不斷增加，摩托車配件及其他配件銷售不斷減少，另一方面是集團對內部資源進一步整合，使公司盈利能力大幅提升。

　　研發費用增多，期間費用率增長。報告期內，公司管理費用支出7，038萬元，同比增長86.65%，主要是由於研發費用增加所致。受此影響，管理費用率提高3.88個百分點至9.42%，期間費用率提高3.62個百分點至17.33%。

　　加強高端汽車零件開發力度，應對國內汽車行業調整。我國汽車行業經過幾年的快速發展，於今年二季度進入調整期，國內汽車及零件需求下降。為應對此不利影響，公司加強總部高端粉末冶金汽車零件開發力度，並積極開拓國際著名汽車部件客戶的配套服務，開拓高端市場，實現差異化競爭以此來減小因國內汽車零件需求變化帶來的影響。

　　投資設立的連雲港（601008）東睦江河新材料公司有望于2013年後貢獻收益。公司與子公司共同出資設立連雲港東睦新材料有限公司，新設立的公司主要生産汽車、摩托車和高效冰箱空調壓縮機粉末冶金零件，年生産能力7，000噸，可以有效補充集團的生産能力。截至報告期末，連雲港東睦江河新材料有限公司建設的前期工作仍在實施中，預計將會從2013年起穩定貢獻收益。新公司達産後，預計將實現年銷售收入1.57億元，年稅後利潤2，003萬元。

　　盈利預測與投資評級：我們預計公司2011-2013年每股收益為0.29元、0.43元和0.60元，以10月24日收盤價11.11元計算，對應的動態市盈率水平分別為38倍、26倍和19倍，考慮到目前公司不具有估值優勢，暫時維持“中性”的投資評級。

　　風險提示：汽車行業調整導致汽車零配件需求下降風險；原材料價格上漲風險；匯率波動的風險。