北京時間11月30日淩晨消息，分眾傳媒針對做空機構渾水第二份質疑報告做出回應，再度駁斥渾水公司不實指責。

　　渾水公司質疑分眾依舊高估LCD屏幕數，對此，分眾傳媒回應，分眾公司的業務線分成樓宇網絡和框架網絡。樓宇網絡是指放置在商業寫字樓和公共樓宇(包括商場，休閒娛樂場和公寓等)的屏幕網絡。樓宇網絡有178382個設備，包括樓宇電視屏116026個，樓宇2.0數碼海報32478個和樓宇1.0平面海報29878個，這三部分設備均標有Focusmedia的品牌(電視屏和2.0數碼海報在技術上既可放視頻也可放動態或靜態圖片，樓宇1.0平面海報作為樓宇網絡的一部分展示傳統平面圖片)。框架網絡是指包括框架傳統海報和框架2.0數碼海報主要放置在公寓社區及公共場所的電梯內部，這兩部分設備均標有Framedia的品牌。

　　分眾樓宇網絡中樓宇2.0數碼海報與框架網絡中框架2.0數碼海報是完全不同。分眾樓宇網絡中的32478個樓宇2.0數碼海報與主要裝在寫字樓的電梯口(播放動態和靜態圖片)並均標有分眾傳媒的Logo(沒有框架的Logo，代表它屬於樓宇網絡)，該機器尺寸為：長486mm寬587mm高32mm。樓宇2.0數碼海報設備數據歷史以來一直在樓宇網絡中。而框架網絡中的數碼海報主要裝在公寓樓的電梯內部，均標有框架傳媒Logo，代表它屬於框架體系，它的機器尺寸為：長645mm寬450mm高30mm和長625mm寬430mm高30mm兩種。二者之間有明顯差別，分眾提供給廣告主的32478個以寫字樓電梯口為主的樓宇2.0數碼海報點位表也與34711個裝在公寓電梯內為主的框架數碼海報完全不同並有明顯的區別，不存在重復計算。

　　關於樓宇網絡的設備數據中還包括有1.0樓宇平面海報，是因為分眾在天津、昆明、石家莊三大城市發展LCD Display Network時遇到電力等問題無法安裝樓宇電視和樓宇2.0數碼海報，採用了部分樓宇1.0平面海報設備。由於屬於樓宇網絡部門開發，所以其設備數據歷史以來一直在樓宇網絡中。在分眾2011年Q3財報中披露框架傳媒有391304個傳統海報，這個數量不包括天津、昆明、石家莊三個城市的29878個1.0樓宇平面海報設備，不存在重復計算。

　　分眾在過去的報告中所列的樓宇網絡設備點位總數是完全正確的，只是沒有進行詳盡的區分來顯示整個樓宇網絡設備包括樓宇電視，樓宇2.0數碼海報和由樓宇網絡部門開發的1.0樓宇平面海報三個部分。

　　分眾公司在向客戶銷售時，會根據客戶需求提供不同的媒體資料和價格表。在與客戶簽定的合同後都附有其購買的樓宇點位表，清晰列明了設備類型，設備數量和設備所在位置等信息因此向客戶進行廣告銷售中不存在混淆或誤解。

　　目前，分眾審計委員會已經聘請兩家權威的獨立調查機構，對分眾LCD屏幕數量進行核查，這次核查除了樓宇網絡的屏幕數量以外，還將包括框架網絡的所有媒體數量。

　　此外，渾水在報告中質疑，分眾在北京約10%的LCD屏幕為向北京索迪廣告有限公司租借使用。事實上，北京索迪廣告有限公司僅是分眾聘用的、負責在北京地區幫助分眾開發、安裝及維護的一家服務供應商。分眾重申，分眾擁有所有一級城市LCD屏幕所有權，包括北京的所有LCD屏幕。

　　關於渾水對分眾根本就沒有收購6家手機廣告業務公司的指責，分眾回應公司的股權收購協議可以充分證明公司收購了這6家手機廣告業務公司的境外控股公司。

　　關於好耶，渾水報告稱，兩位外部人士James Zhang 和 Xiong Xiangdong在2010年1月對好耶進行了投資。事實上，James Zhang時任好耶的CFO, Xiong Xiangdong此前是好耶的法人代表，他對好耶的業務非常熟悉，鋻於他的經驗對好耶的業務重組是一項重要財富，他當時被聘為好耶的戰略顧問。渾水報告中對這兩人為外部人士的指責是完全錯誤的。

　　關於渾水對分眾高價收購廣告船的指責，分眾回應當時花費了510萬美元收購縱橫品譽這家公司，目的是取得在黃浦江上廣告船能夠運營的許可執照。此外分眾另外花費了1190萬美元建造了當時世界最大的LED廣告船。之後由於政府的原因，在運營了一段時間以後該LED廣告船被迫停駛，故減記當時殘余的賬面價值1270萬美元(含收購産生的無形資産320萬美元及設備950萬美元)。

　　業內人士認為，渾水公司拋出的第二份報告，基本上是對其第一份報告觀點的再闡述，沒有新的觀點，對此前分眾的回應也缺乏有力的證據再度應對。

　　據了解，在渾水做空分眾傳媒後，長期追蹤和研究分眾的投行依舊表示繼續看漲分眾。大摩在分眾股價大幅下跌後，發佈報告繼續給予分眾股票“增持”評級，並將其目標股價定位46.50美元。摩根斯坦利著名分析師季衛東指出：渾水公司報告所提出的許多收購估值過多及減記等問題都是2009年以前的問題，當時做收購的許多高管也已不在，從2009年江南春(微博)回來做CEO起，分眾已吸取了之前的教訓，三年內沒有再做什麼收購，從而使業績大幅上升。大摩預計分眾傳媒今後三年的利潤年增幅可能會達到30%左右，而對於分眾當前的股價大跌局面，大摩認為可能會給投資者買進分眾傳媒公司股票提供良機。

　　此外，高盛、里昂證券和野村證券也均將分眾股票定在“買入”級。高盛認為，分眾充足的現金流主要來自於核心業務，而非持續並購，分眾主要靠內部增長而産生的現金流並未受到渾水挑戰，高盛特別指出分眾歷史上的某些並購確實未達預期效果，但分眾已公開了所有相關重組成本，高盛把分眾目標價定為45美元。里昂證券表示，維持分眾傳媒44美元的目標股價不變，即使經歷了最近的股價下跌，這一預期依舊穩固。野村證券則認為，在過去的兩年中，分眾傳媒不斷提高業績預期，並且持續打破業績預期，表明分眾傳媒經營業務和管理投資者預期方面表現出色，儘管全球經濟依舊低迷，分眾傳媒業務基礎完好無損，受宏觀經濟環境的影響不大。

　　據悉，比較了解中國市場的大型中資機構如主權財富基金中投公司、復星集團已經開始大量買入分眾股票。復星國際表示，對分眾傳媒的投資秉持價值投資理念，對分眾傳媒管理團隊及公司發展充滿信心。

　　與此同時，來自分眾客戶的反應顯示，客戶依舊對分眾的未來發展充滿信心。宏盟集團戶外媒體總監弗雷迪認為，分眾近年在各大城市覆蓋率不斷加大，覆蓋人流量持續增長，成為中國都市最主流的傳播平臺之一，也受到宏盟集團的客戶持續支持，在可預見的將來，將增強對分眾媒體的投放。國際知名奶粉企業多美滋乳品公司總經理盧敏放則表示很清楚地知道樓宇電視，樓宇2.0數碼海報和樓宇1.0平面海報的區別，所有與分眾的合同都附有樓宇點位表，不會有誤解，同時他表示分眾生活圈媒體已經成為中國都市主流消費者最常接觸的媒體平臺，未來仍會把分眾作為品牌推廣的重要合作夥伴。國內知名化粧品企業絲寶集團總經理吳勇男錶示，作為投放分眾廣告的客戶都知道分眾樓宇網絡中有不同的産品線，價格和收費方式完全不同，分眾這幾年覆蓋率和影響力不斷提升，對品牌推廣的重要性也日益提升。