中國上市公司“稀缺”式生存報告--原料面臨枯竭 企業競爭力待重估

　　物以稀為貴，是永恒的市場定律。

　　A股市場不乏對單一稀缺原材料嚴重依賴的企業，這些上市公司既因稀缺造成壟斷，一招鮮吃遍天，也囿于原材料稀缺帶來的發展制約，成長的天花板問題很難突破。

　　因而，一方面，原材料價格波動對上市公司盈利能力的影響揮之不去，另一方面，企業依靠産品的頻頻提價實現了資源特性的裁奪。

　　依賴稀缺原材料，甚至具有某種限制意義的優勢，A股市場獨享性的“稀缺”公司，賣的就是稀缺性暴利，但也面臨著稀缺資源枯竭帶來的競爭力喪失風險。

　　提價以“稀”為由 業績增長一騎絕塵

　　上市公司依靠非礦産類稀有資源生産的所謂“稀有之品”，正在成為只能是少數人共享的“奢侈品”。

　　11月24日，一則關於貴州茅臺（600519）（600519.SH）生産的茅臺酒10年漲價超7倍的消息，在市場掀起了波瀾。該消息還稱，兩年內，茅臺還將向國際評選組織申請“奢侈品資格”。

　　綜合各證券研究機構給出的茅臺酒因稀缺而提價的理由，無非是貴州茅臺難以複製的自然環境決定了其不可能無限制擴大産能，其獨特的生産工藝也決定了每年銷量增長較産能擴張要滯後5 年，導致産品供給受限、稀缺屬性明顯。

　　獨享稀缺資源，並以此構築其他競爭對手無法攻克的壁壘，已成為A股“稀缺”式生存的上市公司的法寶，這些上市公司的産品在“漲”聲不絕於耳的同時，其依賴稀缺資源形成的市場壟斷，更是創造了一騎絕塵的壟斷性暴利。

　　以貴州茅臺為例，今年第三季度毛利率已經高達91.53%，而持續高企的毛利率亦與其不斷提價直接相關。