銀河策略團隊對市場的觀點是：重歸震蕩、尋找平衡。

　　1、基本面：經濟下行趨勢明顯，政策進入短期真空。無論從上市公司三季報盈利情況還是宏觀的數據都可以印證經濟基本面繼續下行的趨勢。剛剛公佈的匯豐PMI指數顯示，下月製造業景氣將進一步下降，帶動整個經濟的下滑。中央經濟工作會議即將召開，我們預計在會議前政策將以保持現狀為主，力度更大的政策調整近期出臺的概率不大。政策相對真空的局面使得此輪由政策微調所引發的反彈短期內缺乏繼續向上的動能。

　　2、歐元區：歐元區整體遭質疑，核心德國始受牽連。歐債危機仍舊進行中，本週三德債發售情況令人擔心，儘管融資成本仍處歷史低位，但投標者聊聊，認購倍數遠低於市場預期。短期內，歐元區問題將繼續懸而未決，對國際國內市場的潛在影響仍將非常顯著，將對市場上行施加明顯壓力。

　　3、總體判斷：我們認為國內政策微調雖前景已較為明確，但短期內再次出臺具體政策調整的概率相對較小，市場在下月中央經濟工作會議之前將總體保持震蕩格局。同時，海外尤其是歐元區形勢仍未明朗，部分核心國家如法德也逐漸進入市場關注和擔憂的範圍，如此的情緒可能將對全球市場形成壓制，國內A股市場同樣無法倖免。變數在於國內的政策和外圍，如果中央經濟工作會議釋放大幅放鬆信號或者下調存款準備金率，則市場將明顯向上；如果歐債危機顯著惡化，則可能再次考驗2300點。

　　4、資産配置：在當前“上不能上，下不能下”的調整震蕩中，我們建議配置的重點應以穩健為核心思路，注重均衡性，以穩定消費類為主，以新興成長為輔，建議重點關注食品飲料、醫藥、電力設備、TMT、節能環保和機械。（銀河證券研究所）