2011年的金融市場動蕩表明始於2008年的那場經濟危機遠未結束，而當前主權債危機愈演愈烈和全球經濟復蘇的艱難，讓2012年的經濟形勢更加撲朔迷離。

　　明年，歐元區經濟會衰退嗎？美國會否啟動第三輪量化寬鬆政策？中國明年經濟走勢怎樣？世界與中國可能遭遇的最大不確定性風險是什麼？在11月26日舉行的第一財經年會金融峰會上，與會專家給出了自己的答案。

　　世界經濟可能遭遇的最大風險

　　“歐元區的衰退將是必然的”，廣東金融學院院長陸磊認為，美國會出現復蘇，但復蘇跡象可能出現在明年第四季度，最大的不確定性是美國會否啟動第三輪量化寬鬆這個政策，以及這一政策會否擾動中國，帶來不利影響。

　　“美國量化寬鬆，歐洲也有可能實行量化寬鬆。”在瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光看來，政治是最大的不確定性。即便不出臺量化寬鬆政策，歐洲也可能出現大的衰退以後的動蕩，因為老百姓承受不了這些痛苦，以前所達成的協議都不能完成。市場衝擊歐元區將造成更大的風險。

　　中國社科院金融所副所長殷劍峰持相同觀點：“最大不確定性可能是歐元區。”

　　中金公司董事總經理王慶的判斷則是從市場角度出發的。他認為，對資本市場來説，最大不確定性是歐元區問題，歐元區出現進一步危機會影響市場投資者情緒。對中國基準面的最大不確定性，是主要發達國家的貨幣政策對當前價格的影響，從而産生對中國通貨膨脹的影響。

　　和陸磊一樣，中金公司首席風險官李祥林最擔心美國問題：“歐洲問題有眉目了，明年大家可能會更關注美國問題。”

　　中國經濟面臨的不確定因素

　　明年中國經濟增長同樣面臨許多不確定性因素，匯率如何波動？房價下行的風險怎樣？通脹的風險會否比預估的嚴重？

　　在王慶看來，匯率沒有不確定性，人民幣會繼續升值，房價不會上漲。明年需要關注的不確定性是中國銀行系統的不良貸款、不良資産會不會出現。“這個問題很可能在2013年後顯現，2012年是一個起點，這是中國在幾年內面臨的最大風險。”王慶説。

　　沈建光擔心房地産的風險上升，他預計房價的下降趨勢會越來越快。但陸磊認為，“我們的政府因為換屆將給我們講一個新故事。”他表示，很可能在明年年內出現中期性的轉折，是向上的。

　　李祥林表示，不確定性在宏觀貨幣政策。在經濟高速發展的過程中，大家把調整問題都忘掉了，不把貨幣政策把握住，可能對未來造成更大的損害。

　　政府應多做“改革”文章

　　對可能面臨的不確定性因素，中國政府應該做些什麼？“改革”是與會專家的一致看法。

　　李祥林説，中國應加大改革力度，在金融行業加大改革步伐，不能老在這個圈子當中。大部分的改革能把很多真正的問題解決，讓市場逐漸走向平穩。

　　王慶説，中國經濟在宏觀層面上有很多的現象或者是亂象，根源是中國的匯率政策，他認為，中國匯率政策要調整，也就是改變人民幣單邊升值的預期。(張娜)