猜想一：成交量持續萎縮？

　　實現概率：90%

　　具體理由：自從8月底以來，A股市場一直持續地量，兩市成交量長時間維持在1000億元左右的水平，市場紛紛冀望地量出地價，但這種希望並未能成為現實，縮量陰跌仍在持續。地量之後市場真的能見底嗎？在分析師看來，恐怕未必。

　　由於資金持續流出，場內資金只能以板塊輪動來維持熱度。上周金融股不斷有動作，但過大的體積制約了其股價的強度，主力不斷啟動金融股，這同時導致大部分時間裏，題材板塊相當沉寂，最終結果是股指一路回落。

　　上周最後一個交易日，滬深股市告別短暫反彈再現調整。與此同時，兩市成交延續近期低迷態勢，總量降至1000億元以下的“地量”水平。分析人士指出，由於市場持續停留在地量水平，表明反彈持續性和有效性有待檢驗，市場仍將再次尋底。

　　歷史經驗顯示，儘管歷次大底出現前均伴隨著持續縮量的現象，但是地量當天並非是地價，真正的底部會比地量當天的點位更低，並且歷次地價的形成，都離不開地量背景下的重大政策支持，成功築底還需政策面的導火索。

　　應對策略：中央經濟工作會議將在12月初召開，定調明年的宏觀經濟政策，建議投資者保持觀望，耐心等待政策面的最終明朗。

　　猜想二：拉鋸中考驗前期低點？

　　實現概率：80%

　　具體理由：上周股指繼續調整，滬指向下破位2400點關鍵支撐。國際板推出預期、新股發行的壓力、經濟增速的下滑等是導致A股繼續弱勢的主要原因。

　　儘管從匯豐公佈的PMI初值來看，當前經濟的回落開始加速，但是房地産價格的回落才開始，在目前GDP增速仍相對較高的情況下，央行可能不會立即放鬆貨幣來迎合經濟的回落。其一，中央經濟工作會議並沒有召開，對明年經濟重點的佈局沒有明確，貨幣政策的趨向性不明朗；其二，在高層換屆前，政策大幅變動的可能較小，穩定而非高速的經濟增長基數更樂於被新一屆政府所接受。

　　光大證券（601788）分析師曾憲釗認為，在通脹回落的初期往往是經濟下行的加速期，上市公司的利潤增速在一季度將加速探底，部分成長性不好的企業仍面臨挑戰，A股市場在這一時期還難以走出強勢，在度過此階段的衝擊、政策放鬆的力度增加後，市場才有可能迎來有效的階段性拐點。技術上看，在衝擊自3067點以來的下降通道上軌失敗後，股指仍將在震蕩中考驗前期低點，目前的弱勢格局沒有量能的有效配合較難突破，在年底資金面相對並不寬鬆的格局下，市場熱點也僅是靠事件性機會展開，持續性相對較弱。

　　應對策略：操作上建議半倉以下謹慎觀望，重倉者在反彈中繼續降低倉位。

　　猜想三：節能環保股暗流涌動？

　　實現概率：60%

　　具體理由：為期12天的《聯合國氣候變化框架公約》第17次締約方會議將於11月28日在南非開幕，在會議前夕碳排放這一熱門話題已經在市場預熱。在投資界人士看來，相關板塊有望迎來一輪新的投資熱潮。

　　作為第一碳排放大國，國務院在11月11日公佈的《氣候變化綠皮書》中指出，十二五規劃明確提出了逐步建立碳排放交易市場，這是首次在國家級正式文件中對國內碳市場進行表態。緊接著在11月22日發表《中國應對氣候變化的政策與行動（2011）》白皮書，介紹了十二五期間我國在應對氣候變化方面已經確定的目標和政策措施。

　　對投資者而言，各國政府包括中國政府對碳減排的重視必然導致企業利益格局的巨大改變，形成新的企業盈利模式和新的經濟增長點。有分析認為，這將給碳減排三個領域（清潔發展機制、碳捕捉與封存、林業碳匯）的公司帶來歷史性的機遇。

　　此外，五年一次的全國環保大會將於今年年底召開，《節能環保産業十二五發展規劃》有望發佈，分析認為將利好新能源、節能環保以及林業三個板塊。

　　應對策略：南非德班聯合國氣候變化大會對節能環保類個股會有正面的刺激作用，短線投資者可在其中尋找交易性機會。從中長線來看，個股之間會有分化，因此找對有核心競爭力的企業尤為重要。