理財週報記者 張偉湘

　　剛剛過去的5個交易日內，港股低迷，但是好消息卻不少。

　　第一個好消息是，香港的股神們幾乎都開始賠錢了。有“女巴菲特”之稱的西京投資主席重倉的高銀地産一度暴跌44%，令其賬面浮虧最高達3億港元。想起幾個月前劉央也曾入股中國林大，若非及時脫身，估計今日的虧損將比高銀地産更高。數據顯示，中國林大3個月內市值蒸發75%。

　　除了劉央外，有“基金之王”美譽的惠理集團總裁謝清海也損失慘重，其重倉的瑞金礦業因涉及報表原因，迄今未能復牌。與謝清海同期買入該股的一些基金已將該股暫列入另賬處理。如果不幸退市，估計謝清海的損失將高達5億港元。

　　第二個好消息是，活躍在香港市場上的長期基金開始短炒了。新加坡的主權基金淡馬錫，管理規模曾世界第一，在金融危機爆發的2008年，淡馬錫做過幾筆成功的投資，例如投資中國銀行，令其收益率超過30%，例如投資重慶機電，令其收益率超過2倍。

　　然而，最近的淡馬錫，也戀上了短炒。10月中旬，其曾趁低買入金隅股份、中國龍工等一批股票，除了略有上升的股票外，其餘均已拋售，持股時間最短的，竟不足一個星期。

　　實際上，與淡馬錫交易風格相近的還有索羅斯設在香港的基金公司，知情人士透露，該基金公司曾短炒黃金的衍生産品，不過，持倉時間也相當短，同時總是試探性的小量買賣。

　　第三個好消息是，今年4、5月間瘋狂做空中資股的幕後人物也浮出了水面。其中就包括有“華爾街之狼”之稱的佐丹比爾夫（Jordan Belfort），此人25歲就收入上千萬美元，幾年後就因數億美元的證券欺詐而入獄，美國一些反映華爾街的好萊塢大片更以其為原型。比爾夫是做空中資股的始作俑者渾水公司創辦人的好友，因此早在做空前就已參與，外界保守估計，通過做空，其收益可能高達3000萬美元。

　　投資者也許會問，上述的消息看起來都很不妙，怎麼會是好消息呢？

　　首先説第一條，根據多年的數據統計，只有當大多數的被動基金都開始虧損了，股市才有見底的可能。最近的實例就在2008年，當時基金基本虧損30%至40%，個別知名基金甚至被迫清盤。其次説第二條，只有在市況不明的前提下，資金雄厚的基金才會拿出少量的資金短線交易。最後一條，既然藏在幕後的做空者都被挖了出來，證明做空的拋壓已到了尾聲，做空的利潤已經相對微薄。

　　如果你相信現在已是股市的底部區間，記者倒有一條個人統計結果願意和諸位分享。記者發現，對於具有央企和國企背景的香港上市公司而言，如果股價跌至PB的0.3，那麼，這個價位就是“鐵底”。PB，內地的財務報表叫市凈率，而香港叫市賬率。統計顯示，如果投資者在PB的0.3時買入，1年至2年後的收益可達5至10倍，對應PB在1.5倍至3倍之間。

　　而現在，底部可能在PB的0.4左右。具有上述背景的港股不過200多只，投資者可以適當關注。