董事長增持彰顯公司長遠發展信心

　　2011年11月23日,綜藝股份董事長昝聖達通過上交所交易系統增持公司股份2,337,799股,佔已發行總股本的0.32%。本次增持前,董事長直接持有公司股份數量15,000,000股,通過南通綜藝投資有限公司、南通大興服裝繡品有限公司持有公司股份數量228,454,799股,共佔總股本33.06%,是公司的實際控制人。本次增持後,董事長直接持有公司的股份數量17,337,799股。未來12個月,董事長擬在內通過上交所交易系統增持公司股份累計比例不超過總股本的2%,同時承諾,在增持期間及法定期限內不減持其持有的公司股份。

　　公司海外太陽能進入收穫期,組件下降提高總包業務毛利

　　2011年三季度,公司海外太陽能項目收入確認大幅增加,表明公司的新能源投資進入收穫期。公司在德國、意大利、美國、保加利亞等地投資建設的多個光伏電站實現並網發電,且多個海外光伏電站及業主自用屋頂系統項目正在建設中。

　　盈利預測與估值

　　考慮到公司太陽能業務已經放量,未來幾年仍有望保持高速增長,信息技術相關業務經過整合也進入良性發展階段,因此維持“買入”的投資評級。我們預測公司2011-2013年全面攤薄EPS分別為0.77元、1.24元和1.54元,對應2011-2013年動態市盈率分別為20倍、12倍和10倍,給予12個月合理目標價27.28元。

　　風險提示

　　高溫超導項目進展慢于預期的風險;海外太陽能業務拓展存在不確定性風險;匯率波動風險;多元化發展管理風險等。