昨日(11月23日)，上證綜指和深證成指收盤時分別跌破2400點和10000點的整數關口，市場因為匯豐11月PMI初值跌破50等利空消息而寒意陣陣，但機構普遍預期貨幣政策將放鬆，再度為市場帶來一線期待。

　　滬市成交額徘徊于500億元

　　昨日(11月23日)上證綜指早盤即快速下探，全天維持低位震蕩，最終以2395.06點報收，跌破2400點整數關口，創出六連陰；而深證成指亦與滬指全天走勢類似，收于9957.32點，失守萬點大關。

　　記者注意到，自本週一以來，滬市大幅縮量，連續3個交易日成交金額均在500億元左右徘徊，但為何跌勢未止？

　　華訊投資首席策略分析師鄧華對《每日經濟新聞》記者表示，A股連續下挫並非基本面上發生重大變化，從技術分析角度看，在2307點反彈後上漲幅度已較大，加之受歐債危機牽連，股指存在回調需求。但由於2300點附近是匯金增持點位，帶有政策底特徵，另一方面雙重底仍有較強支撐，因此，近期指數連續下探後出現了明顯縮量。他認為，從歷史上看，若滬市短期內5次出現成交金額低於500億元之下，之後不久將現反彈，因此新一輪小型反彈或將出現。

　　研究員：經濟或已“加速放緩”

　　昨日利空被市場認為還另有原因，比如美國第三季度GDP增速不及預期、樓市調控仍將持續以及中金公司報告估計，10月有1800億元熱錢流出中國。而對市場更直接的衝擊，或是匯豐銀行昨日公佈數據顯示，中國11月製造業採購經理人指數(PMI)初值為48.0，低於上月終值51.0，創下32個月來低位。匯豐指數一直被市場認為是決策層制定政策的重要參考，其11月初值跌破50的榮枯線備受關注。

　　鄧華對記者表示，儘管前期就營業稅方面對於一些小微企業已出臺減免措施，但幅度顯然不夠，尤其對於中小企業而言很多企業利潤率甚至不到10%，如何放資金回流到實業中這是經濟能夠走向正道的關鍵。他預計PMI數值仍有可能繼續降低，且決策層可能在減稅和尋求人民幣貶值上考慮做進一步的動作。

　　昨日申銀萬國在其年會上發佈觀點認為，今年四季度到明年上半年，中國經濟將處於衰退階段，復蘇拐點或在2012年6月前後，這一觀點與匯豐PMI下跌有一定的呼應。但莫尼塔投資地産研究員王沛對《每日經濟新聞》記者表示，“單月GDP增速不在7.5以下就談不上衰退”，只是在放緩而已，但年底前整體經濟可能從“有限放緩”逐漸演變為“加速放緩”，政策在年底前可能出現一些微調，但不會全面放鬆，主要是為緩解流動性過分緊張。他認為，如果經濟按照這種趨勢演變下去，到明年3月前後政策會出現更為明顯的放鬆，因此本輪經濟週期底點大致或在明年一季度末、二季度初。

　　記者注意到，天相投顧、海通證券等多家機構均表達了“存款準備金率下調可能性增大”或“靜待貨幣政策明確放鬆”的觀點。鄧華對記者表示，有媒體披露浙江農村金融機構將會下調存款準備金率0.5個百分點，這很有可能是貨幣政策定向寬鬆的一個開始，在技術面回抽到位和政策面配合下，指數有望反彈到2450點後再根據情況決定方向。