廣發證券：抵抗性下跌使風險再度凝聚

　　匯豐發佈中國11月PMI(製造人經理人指數)預覽值為48，經過上個月短暫反彈後再度下滑並創下32個月以來新低，顯示製造業活動進一步萎縮，國內經濟增速放緩再度得到映證。抵抗性下跌形成的短期平衡一旦打破，逐漸積累的風險面臨著再度釋放的風險，投資者操作中仍宜多看少動，輕倉避險。

　　因市場傳言浙江部分農信金融機構獲准下調存準，昨日午後引發銀行、保險回升，儘管市場在貨幣政策微調預期下有較大反彈慾望，早盤小幅高開後一度拉開反彈架式，匯豐發佈中國11月PMI(製造人經理人指數)預覽值為48，經過上個月短暫反彈後再度下滑並創下32個月以來新低，主要受産出大幅回落影響，降幅為2009年3月以來最大，顯示製造業活動進一步萎縮，國內經濟增速放緩再度得到映證。

　　浙江部分農信金融機構存準下調，是因為這些機構曾因未完成涉農貸款等指標被懲罰性上調，此次下調只是恢復正常水平而已貸幣政策放鬆無關，市場將此解讀為貨幣政策鬆動實屬一廂情願。中國人民銀行11月21日公佈的數據顯示，10月外匯佔款減少248.92億元，儘管降幅僅為0.1%，但卻是業資金饑渴並非意味著貨幣政策的主動鬆動，憧憬適度微調帶來行情轉機並不實際，近期股指午後回升跌幅收窄雖然看似維持了股指的短期穩定，但也使急跌帶來的反彈機會逐漸喪失，抵抗性下跌形成的短期平衡一旦打破，逐漸積累的風險面臨著再度釋放的風險，投資者操作中仍宜多看少動，輕倉避險。