本報記者 魏靜

　　白酒等終端消費股歷來都被打上“防禦”的標簽，殊不知，防禦品種也有牛氣沖天的時候。2010年“吃藥喝酒”的蔚然成風，早已令投資者盡情享受了“酒醉”的醇香；今年以來，股指的幾番探底也無不成功造就了白酒股的階段性牛途。如今，當股指再度運行至2400點底部區域之時，悄然爬升的白酒股似乎又要再現“馬拉松”的獨特魅力。

　　説白酒股要重新踏上牛途，並非隨口一説。事實上，自2307點反彈開始，白酒股便已悄然開啟了牛市征程。統計顯示，自10月24日以來，酒鬼酒大漲23.82%，沱牌舍得、古井貢酒、老白幹酒及山西汾酒期間累計漲幅也超過10%，白酒股陣營期間普遍跑贏整體市場。昨日，在股指一度恐慌殺跌至2400點下方之時，白酒股更加顯現出跌市“英雄”的本色，五糧液、貴州茅臺等高端白酒股均逆市拉高。

　　白酒股攜眾多消費股捲土重來，不禁令人感嘆“時勢確實造英雄”。就當前的市場環境來看，政策仍在繼續博弈經濟下行及外圍風暴，短期市場還看不到翻身向上的可能；而且一旦政策放鬆預期遲遲得不到兌現，不排除“業績殺”將再度上演的可能，屆時股指下破2307點也並非不可能。在股指階段性弱勢震蕩格局相對確定的背景下，資金心態肯定會趨於謹慎，因而不排除機構將再度抱團“大消費”，進而成就消費股的階段性牛途。

　　毋庸置疑，消費股與生俱來的業績穩定性，也足以支撐其抵禦跌市風潮。百元股常青樹貴州茅臺就是最好的例證，憑藉著穩定向上的業績增速，茅臺三年來穩坐百元股陣營的頭把交椅，目前其股價更再度站穩200元大關。古井貢酒也大有“長江後浪推前浪”的氣勢，自2009年以來，該公司利潤增速始終保持在100%以上，雖然自8月中旬該股踏上百元大關之後，便一路回調；自10月下旬以來，該股又重拾升勢，再度逼近百元大關。

　　除了白酒股素來穩定的業績增速外，當前國內經濟結構的宏觀大背景也決定了大消費概念股將是一個長期走牛的過程。在拉動經濟的三駕馬車中，投資雖佔較大比例，但在地産調控政策延續所導致的投資增速難以為繼的背景下，單靠保障房及水利投資，很難推動投資增速超預期。出口方面，本身海外經濟體的復蘇過程就較為緩慢且反復，下半年以來歐債危機更幾度發酵，這無疑將進一步增加海外經濟復蘇的難度，因而年底及明年的出口形勢也不容樂觀。投資、出口之後，就只剩消費“撐場”了。幸運的是，三季度消費依然保持了穩定增長的勢頭，相信這一勢頭仍將延續，從而為消費股的走牛提供一個穩健的宏觀大背景。

　　不過，退一步來講，白酒股“英雄”的誕生，離不開“時勢”的推波助瀾。而如果政策放鬆預期提前兌現，如下調存準率或者利率等，則政策就有了更充分的博弈經濟下行的砝碼，屆時市場的走勢也將出現新的變化，不排除會有一波中級反彈出現，屆時週期股的進攻性將更強，白酒股的爬升速度恐怕就要有所放慢了。